耶倫維持原判 褐皮書助推美指

隔夜美盤，美聯儲主席耶倫繼參議院后再次出席眾議院金融服務委員會聽證會，就半年貨幣政策報告作證。而耶倫兩次證詞幾乎一致，這並未引起市場的變化。在經歷歐洲央行降息，美聯儲鴿派利率決議之后，市場對美聯儲在目前經濟金融環境下的利率前景終於有了一定的共識，反映的問題正是美聯儲由鴿轉鷹的可能性，未來一段時間美元可能擺脫前期調整，重回上漲走勢。

同時，昨日在問答環節之上耶倫依然保持了久違的強勢一面，密歇根州共和黨議員Bill Huizenga和新澤西州共和黨議員Scott Garrett提出一份議案，要求美聯儲提高透明度，包括進行更多成本效益分析、提高銀行業和國際監管壓力測試的透明度、披露高薪雇員工資、貨幣政策更依賴於法則。

但耶倫並不為所動，她認為上述議案將導致美聯儲事務中摻有過多政治干預，削弱美聯儲的獨立性、制約處理危機的能力。如果美聯儲貨幣政策是依據數學規則來執行的，那將是個嚴重錯誤。美聯儲貨幣政策必須具有更強的適應性，這不是簡單數學規則可以做到的。

從這個問答之中可以看出兩點，第一是美國政府的的確確有以政治力量影響利率的意愿，而提出該議案的議員來自反對黨共和黨，也可能暗示民主黨政府在已經在利用政治手段影響美聯儲。那么美國經濟數據以及個別政策是否已經在為政治服務了？這對於市場看待每一次重要數據的發布將有重大影響。

其次是耶倫對此的強硬態度表明，美聯儲將繼續保持名義上高度獨立運行狀態，那么接下來的貨幣政策很可能就將按照兩天內耶倫描述的那樣來運行，通脹目標2%，就業市場評估將於9月進行，更多明確的資訊都將在未來公之於眾，對於市場的指引將非常重要。

此外，昨日美聯儲發布了當前美國經濟形勢報告褐皮書，報告中顯示全美12個地區經濟活動均實現小幅至溫和增長，制造業持續擴張，消費者支出都在增長，新增就業人數以極小到小幅速度增加。房地產市場表現不一。絕大多數地區人們對經濟增長前景樂觀。

褐皮書雖然措辭依舊溫和，但對美國經濟的前景表示了較高肯定，這也就意味著美聯儲的通脹和就業目標很可能只是一個時間問題，而結合耶倫的證詞依舊褐皮書的發布，美元收回80.50失地，同時導致其對應資產在近兩日均有不同程度的下跌，未來一段時間投資者思路應是看漲美指，同時看跌其對手資產。

對於貴金屬來說，也將承受相同壓力，只是短線上金銀跌至關鍵支撐，可能會有短時反彈走勢，投資者依然以逢高沽空為主。由於歐洲央行可能趁機繼續采取措施釋放流動性順道打壓歐元匯率，歐元前景空頭密布，短期內可能便會跌破1.35關口。