資金面無法支持全面上漲 期指繼續區間震蕩

【行情評述】昨日股市小幅沖高午后震盪回落，股指期貨IF1407收盤2163.4，小幅上漲0.02%。國債期貨主力合約TF1409收盤報93.18元，跌0.244元或0.26%。

【市場資訊】中國國家統計局7月16日（周三）公布，二季度國內生產總值（GDP）同比增長7.5%，高於同比增7.4%的市場預期值。固定資產投資與預測完全一致，工業增加值和零售分別比預測的高0.2和0.1個百分點。在其他數據平穩的情況下，工業增值略超預期並逼近9.5%的年度目標。

日前，人民銀行調查統計司司長盛松成表示，市場不必過於擔心下半年貨幣收緊，而且全年整體流動性較充裕。下半年將繼續執行穩健的貨幣政策，預計M2年底增長會在13%－14%之間，社會融資規模在18.5萬億左右，新增人民幣信貸在9.5萬億左右。

今年六月，社會融資增量大幅增長帶動存量同比增速從上月15.8%明顯反彈回升到16.6%，在二季度定向放松后，按照金融領先性，對應下半年經濟增長逐漸趨穩。對應央行貨幣政策態度，其實無論是所謂貨幣空轉、還是下半年經濟企穩態勢，如此強勁反彈的金融數據將會明顯制約貨幣放松，貨幣政策更穩健，下半年將更注重把持總量穩定，意味著由調結構帶來的微放松“政策底”已到。

7月16日，財政部招標的10年期續發國債中標收益率也驗證了上述市場預期。當期80億元人民幣10年續發固息國債，中標收益率為4.1832%，高於4.15%的市場預測均值，交易員稱，GDP等重磅數據顯示中國宏觀經濟企穩回升，機構在一級市場介入長債熱情再受打壓。

【操作建議】目前國內政策、經濟、資金面利好頻出，但短期資金面無法提供全面上漲的動能，股指IF1407本周預計繼續維持【2100，2200】區間震盪，短線可以區間內高拋低吸，中線等待在區間底部建倉時機可以少量參與。目前央行對流動性有所釋放，長期限資金面相對寬鬆，GDP等重磅數據顯示中國宏觀經濟企穩回升，機構在一級市場介入長債熱情再受打壓，國債期貨TF1409選擇向下突破震盪區間，國債期貨短期走勢進入偏弱格局，交易以空頭方向為主。