房四海：人民幣國際化加速但仍需邁過三道坎

美國結束量化寬鬆政策，令人民幣國際化再次成為市場關注焦點。昨日，在第十二屆中國外匯高階論壇上，宏源證券首席經濟學家房四海表示，人民幣國際化仍要解決三個問題，並且需要一個清晰的路徑，從結算貨幣到投資貨幣，再發展到儲備貨幣。他認為，一個國家的貨幣國際化不是簡單的事情，不是一夜之間就可以實現國際化的，貨幣本身還是一個國家主權的代表。

人民幣結算最近遇到阻力

他指出，從近期人民幣結算情況看，人民幣結算占比最近幾個月遇到很大阻力，近幾個月央行推出了很多政策，在國內領域是放松的，但是在國際上卻遇到一些阻力，貨幣的匯率問題是一個系統工程，未來中國最大的阻力就是人民幣國際化，國際化隱含很多的東西，包括人民幣走出去，以及滬港通等。

在房四海看來，人民幣國際化仍需解決三個問題。

一是人民幣資本管制，人民幣離岸金融中心二元化的利率體系和匯率體系，境內人民幣和境外人民幣還沒有打通。

二是現行匯率制度，中國匯率制度采取盯住美元的制度，這是貨幣發行機制的問題，人民幣國際化必然要以資本管制的取消為前提，而央行如果要選擇貨幣政策的自主性，那么人民幣國際化就需要更為靈活的匯率機制。從這個角度講，中國的央行和財政部權力要重新劃分。

三是回流制度，人民幣能夠走得出去，也要能夠走回來，美元有一個龐大的金融市場，走得出去也能夠走得回來，從這個角度看，資本是需要循環的。

市場對人民幣國際化表示樂觀

對於人民幣國際化的發展趨勢，很多外匯經紀商相對樂觀。

福匯亞洲總經理Siju Daniel對商報記者表示，“人民幣的國際化其實已有很大進步，在過去幾年，我們已經可以在市場上交易人民幣，例如，離岸人民幣對美元的交易，最早在香港可以做交易的，目前在倫敦也是可以交易，接下來將發展到新加坡、澳洲等地，所以人民幣國際化在不斷推進，未來會有更多的發展。”

伴隨今年人民幣的雙向波動，以及人民幣跨境使用的擴大，中國企業面臨的匯率風險不容小覷。

一份調研顯示，中國近1／3的企業都面臨交叉匯率風險，同時由於主要貨幣的波動幅度遠大於人民幣兌美元的波動，交叉匯率波動對企業影響也遠遠大於人民幣兌美元波動的影響。對此，Siju Daniel認為，作為中國的貿易企業可以借助外匯產品做對沖和避險進而降低企業經營風險。

另值得關注的是，伴隨人民幣國際化進程的推進，交易商將迎來井噴式發展，包括福匯、加盛集團，IFXMarkets、ADS Securities達匯等都已經在中國拓展市場，但中國客戶對交易商要求也逐漸提高。

Siju Daniel表示，“我們進入中國12年了，發現中國的客戶變得越來越敏感，對於券商的要求也變得越來越多了，正是基於這一點，福匯從做市商的模式轉到撮合的模式、無交易員的模式。客戶的要求推動了交易商進步。”