2014人民幣國際化亮點多 全方位多功能發展

人民幣國際化系列策劃：
　　中美貨幣政策預期分化 人民幣匯率進入新階段
　　　中國十大區域人民幣跨境業務創新各有特色
　　　人民幣國際化加快 助力中國企業“走出去”
　　　人民幣國際化帶來新選擇 個人消費投資兩不誤

作者姜楠 陳周陽

北京(CNFIN.COM / XINHUA08.COM)--2014年，人民幣國際化順勢而行，在發展投資產品和走向儲備貨幣的道路上生機勃勃。從地理位置來看，在香港離岸人民幣中心已經發展日趨成熟的基礎上，今年離岸人民幣市場在英國、歐洲、韓國、新加坡等全球金融中心都取得了重大進展。

人民幣投資產品日趨豐富

2014年人民幣國際化發展的一大亮點是人民幣投資產品日趨豐富。

截至9月24日，今年離岸人民幣債券新發規模達231億美元，是去年同期的兩倍多，發債規模和次數再創新高，其中金融機構發債量占據發行規模半壁江山。

數據顯示，今年新發行的離岸人民幣債券次數同比從61次攀升至107次。國際金融機構發行次數與中資大行基本比肩。其中，世界銀行今年發行了6次離岸人民幣債券，與中國銀行並列拔得頭籌，中國工商銀行和中國建設銀行分列其后，今年均發行了4次離岸人民幣債券。

除此之外，離岸人民幣債券在全球遍地開花，這些債券在各自的地區也有了極具特色的名字:香港的點心債、台灣的寶島債、新加坡的獅城債、阿聯酋的酋長債、巴黎的凱旋債、馬來西亞的金虎債、法蘭克福的歌德債、澳大利亞的大洋債、韓國的泡菜債、盧森堡的申根債等。

除了離岸人民幣債券，新加坡交易所(新交所)自2014年10月20日起正式推出美元/離岸人民幣期貨和人民幣/美元期貨合約，上市首日交易活躍，交易量突破10億元人民幣。

此外，中銀香港資產管理10月10日在盧森堡與花旗集團正式合作推出其首只符合歐盟“可轉讓證券集體投資計劃(UCITS)”規格的人民幣高息債券基金。農行也已經和倫敦證券交易所簽署合作備忘錄，雙方將共同開發人民幣全球存托憑證(GDR)產品，這種以人民幣計價的產品將在境內銀行托管，在倫敦證券交易所上市交易。

除了離岸人民幣債券和一些人民幣衍生產品，在大宗商品領域，國際能源交易中心、國際黃金交易中心已在自貿區內正式掛牌，上海黃金國際板已於9月18日正式上線運行，這是上海自貿區推出的首個國際化金融類資產交易平臺。

海外離岸市場建設飛速發展

今年人民幣國際化發展的另一大亮點便是海外離岸人民幣市場在多個全球金融中心迅速發展。從地理位置來看，目前中國在10個主要國家和地區發展離岸人民幣業務。今年以來，整個歐洲地區和韓國離岸人民幣市場發展尤其迅猛。

離岸人民幣中心的建設主要包括央行間簽署貨幣互換協議、貨幣直接交易、RQFII額度分配、設立人民幣清算行以及發行人民幣計價產品。

歐洲方面，今年以來，中國已經與英國?德國?盧森堡?法國分別簽署了人民幣清算協議，中國央行已經指定清算行，同時還宣布在銀行間外匯市場開展人民幣對英鎊、歐元直接交易等?英德法三國還分別獲得了800億元人民幣合格境外投資者(RQFII)的額度。

倫敦?法蘭克福?巴黎?盧森堡這四個歐洲離岸人民幣中心城市“四足鼎立”的格局已經初現?

環球同業銀行金融電訊協會(SWIFT)此前公布報告稱，截至今年6月，英國?法國?德國?盧森堡分別位列全球人民幣支付價值排名的第二?五?七?九位?

而在韓國，與以往人民幣在海外離岸市場發展遵循有步驟的推進不同，除了雙邊本幣互換協議早就簽署之外，今年韓國離岸人民幣市場建設可謂“四箭齊發”:一次性達成人民幣清算行、RQFII試點、人民幣投資產品發行並探索人民幣對韓元直接交易。

值得注意的是，2014年5月30日，中國人民銀行使用中韓本幣互換協議下4億韓元(約合240萬元人民幣)資金支援企業貿易融資，這是中國人民銀行首次在雙邊本幣互換協議下動用對方貨幣。

韓國政府10月31日宣布，韓國將在12月啟動人民幣與韓元直接交易機制，並推出一系列措施促進韓國成為人民幣業務的國際中心。

韓元和人民幣直接交易系統將於11月份試運行，屆時會有10家銀行參加，然后在12月份正式啟動。韓國將成為繼俄羅斯與日本之后，在中國境外第三個直接交易人民幣與其本幣的國家。

韓國政府還表示稱，正在考慮在其外匯儲備中增加人民幣計價資產比重，在海外發行人民幣主權債，並尋求對中國的更多股票投資配額。

中國金融資訊網人民幣頻道根據中國人民銀行資料和數據進行整理發現，自2008年以來，中國人民銀行已先后與27個國家/地區的央行及貨幣當局簽署了貨幣互換協議，涉及規模為29532億元人民幣。2014年以來，中國央行已經先后與新西蘭央行、蒙古央行、阿根廷央行、瑞士央行、斯里蘭卡央行、韓國央行以及俄羅斯央行簽署貨幣互換協議，規模共計7800億元人民幣。

此外，中國目前已經與各主要貿易伙伴實現了貨幣直接交易。目前人民幣已經先后與美元、日元、澳元、新西蘭、英鎊和歐元六大主要貨幣實現直接交易。此外，人民幣還可以與新加坡元、俄羅斯盧布以及馬來西亞林吉特進行直接交易。其他貨幣則需通過美元與人民幣進行兌換。

目前，除美洲之外，離岸人民幣市場建設已經在亞歐和大洋洲有了自己的發展路徑和規模。

人民幣國際化迎來里程碑事件

2014年10月14日，英國政府成功發行首只人民幣主權債券，規模為30億元人民幣，期限為三年。市場認購共吸引了85筆認購單，總認購金額約為58億元人民幣，投資者中包括各國央行、銀行和基金公司。此批債券為單次發行，債券的票息率為2.7%，已於當月21日在倫敦證券交易所掛牌交易。

這是首只由西方國家發行的人民幣主權債券，也是全球非中國發行的最大一筆人民幣債券。

雖然此次發行的規模不足英國年度發債規模的0.2%，但對於善用金融工具的英國財政部以及國際金融中心倫敦來說，以外幣發行國債並不常見。上一次英國政府發行外幣計價的國債還是2003年發行的一筆美元計價的國債。

更重要的是，此次英國政府發行的30億元人民幣主權債券，將直接注入英國的外匯儲備池，人民幣或將成為繼美元、歐元、日元、加元之后的第五大英國外匯儲備。人民幣成為英國外匯儲備貨幣之一，創造了人民幣國際化的“新里程碑”。

中國銀行國際金融研究所副所長宗良在接受中國金融資訊網人民幣頻道采訪時表示，盡管規模較小，但發達國家以債券方式將人民幣納入外匯儲備，形成了人民幣作為儲備貨幣一個基本的途徑，這是一個很重要的標志。

中國人民銀行行長周小川在華盛頓參加國際金融協會年會時表示，一些國家已經開始使用人民幣作為國家外匯儲備貨幣，只是尚未向外界公布，其中包括一些發達國家。目前已知將人民幣作為外匯儲備貨幣的國家為尼日利亞和白俄羅斯。

10月30日，阿根廷央行宣布，與中國人民銀行同意啟動今年7月簽署的雙邊貨幣互換協議。阿根廷央行已申請首批總額等同於8.14億美元的人民幣互換額度並獲得中方核准。阿根廷央行同時以比索計價劃撥相等的額度供中國央行調用。

此外，阿根廷央行還正式將人民幣列入外匯儲備投資的會計結算貨幣，理由是“人民幣正逐漸成為一種重要的世界儲備貨幣，很多其他國家已經順應這一趨勢做出了類似決定”。

人民幣國際化未來發展機遇可期

SWIFT最新數據表明，目前人民幣已成為全球第二大國際貿易融資貨幣，全球第七大支付貨幣，並躍居全球外匯市場交易最活躍的十大貨幣之列。

宗良表示，國際統計機構認可，也意味著人民幣國際化在不斷取得明顯的進展。

這也意味著，在更多發揮投資和儲備功能的同時，人民幣國際化的起點——跨境人民幣支付和結算也在穩步的繼續前進。

人民幣已走上國際舞臺，如何更好的發揮人民幣儲備和投資功能，正引發全球關注。

宗良指出，目前海外的離岸人民幣市場主要集中在世界金融中心，這些地區金融創新和交易都有比較大的優勢，將進一步促進人民幣投融資方面取得發展，進而帶動整個人民幣國際化的發展。

此外，人民幣國際化的發展更要立足於國內，在資本項目方面會有進一步的開放，比如以“滬港通”和在自貿區的先行先試資本交易的開放。國內資本市場開放幅度也將進一步加大。

10月29日，美聯儲宣布結束本輪量化寬鬆政策，這將使全球流動性收縮，這也為人民幣的發展帶來機遇。

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