《大行報告》大摩：中海油(00883.HK)自然增長應可維持 維持「增持」評級

摩根士丹利發表報告指，中海油(00883.HK)將Nexen納入集團2011-15年複合年均增長率目標6-10%中，有別於原先指引，很可能令短期股價波動。不過，仍然認為明年產量增長很大機會超出15%，因此維持「增持」評級。

大摩預測，基本假設下，包括Nexen在內，2011-15年中海油的複合年增長率可達8%，意味總產量約為4.85億桶油當量。該行指，對基本假設有信心，預料中海油明年產量增長可達到約18%，因所有重點新項目進展順利、資本支出增長溫和，意味所有新項目處正軌上。部份中海油所持有的海外資產已整合到Nexen當中，故此難以將產量分為自然和非自然。此解釋了為何管理層要將Nexen納入集團2011-15年複合年均增長率目標當中。大摩又指，在產量持平但實現原油價格下跌的背景下，中海油第三季營收跌4%，完全合乎預期。(na/t)~

阿思達克財經新聞

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