通用科技IPO:市場競爭加劇 產品存原材料價格波動風險

江蘇通用科技股份有限公司（簡稱：通用科技），本次公本次公司擬公開發行新股不超過18，400萬股。

江蘇通用科技股份有限公司招股說明書顯示，其風險因素主要體現在：

（一）市場競爭日益加劇的風險

受國內市場需求持續增長、全球輪胎產業向國內轉移等多重因素的影響，2005-2013 年我國輪胎產量年均復合增長率高達9.82%，並成為世界最大的輪胎生產國。前期粗放式的發展導致國內輪胎行業產能出現結構性過剩，中高階輪胎產品的供給相對不足。基於對國內輪胎行業前景的良好預期，國際輪胎巨頭和國內領先企業均不斷加大在輪胎產業的投資，這進一步加劇了輪胎行業的競爭。未來若公司不能妥善應對日趨激烈的市場競爭，通過加強產品研發、品牌建設、經營管理以不斷提升整體競爭力，則將對公司長遠發展產生一定影響。

（二）原材料價格波動的風險

天然膠作為輪胎生產的主要原材料，占公司主營業務成本的比例在35%以上。受國際經濟狀況、自然條件、替代材料發展、貿易、匯率、資本等因素的影響，天然膠價格近幾年呈大幅波動態勢。以上海期貨交易所天然膠期貨收盤價（連續）為例，其2008年以來波動情況如下圖所示：

2008年以來上海期貨交易所天然膠期貨收盤價（單位：元/噸）

具體而言，天然膠價格波動一方面導致公司成本控制壓力加大，以2011年為例：公司天然膠平均采購價格上漲接近40%，導致全鋼子午胎業務單位成本增幅超過15%，是全鋼子午胎單位成本變動的主要因素；另一方面，天然膠價格大幅波動同時導致公司毛利率波動風險、收入波動風險、營運資金占用風險以及存貨價值波動風險的加大。若未來天然膠價格繼續大幅波動，且公司不能通過調整產品銷售價格、調整產品結構、調整采購計劃、降低綜合生產成本等措施充分消化該等波動帶來的成本控制壓力以及相關風險，則將對公司經營成果造成不利影響。

（三）品牌形象受損的風險

在日益重視產品質量安全的市場中，品牌形象已成為輪胎企業發展壯大的支柱。公司一貫重視品牌形象的維護，但仍存在品牌形象受損的可能，包括但不限於：由於公司產品、服務的質量問題導致品牌形象受損，公司產品被仿制、仿冒或惡意詆毀而導致品牌形象受損等。公司將通過加強產品質量管理、完善品牌管理體系、運用法律手段維護自身權益等方式維護公司品牌形象，但未來若發生上述導致品牌形象受損的情形，則將對公司正常經營產生不利影響。

（四）稅收優惠政策風險

1、高新技術企業所得稅優惠

根據《國家稅務總局關於實施高新技術企業所得稅優惠有關問題的通知》（國稅函[2009]203 號）：“企業取得省、自治區、直轄市、計劃單列市高新技術企業認定管理機構頒發的高新技術企業證書后，可持‘高新技術企業證書’及其復印件和有關資料，向主管稅務機關申請辦理減免稅手續。手續辦理完畢后，高新技術企業可按15%的稅率進行所得稅預繳申報或享受過渡性稅收優惠。”2008年10 月21 日，通用科技（母公司）獲得了江蘇省科技廳、江蘇省財政廳、江蘇省國家稅務局、江蘇省地方稅務局聯合批準下發的《高新技術企業證書》，並於2011 年9 月30 日復審通過。

根據上述政策，通用科技（母公司）在2011-2013 年享受15%的所得稅優惠稅率。

2、國產設備投資抵免所得稅優惠

根據財政部、國家稅務總局《技術改造國產設備投資抵免企業所得稅審核管理辦法》（國稅發[2000]13 號）等有關檔案規定，經無錫市錫山地方稅務局《技術改造國產設備投資準予抵免企業所得稅通知書》（（2007）錫山地稅（技審）第6 號、第7 號、第8 號、第9 號）等檔案確認，公司獲準享受技術改造國產設備投資抵免部分企業所得稅，截止時間為自設備購置年度五年內。

根據上述政策，發行人2011 年享受了794.42 萬元國產設備投資抵免企業所得稅優惠。2012 年、2013 年，發行人不再繼續享受該所得稅優惠。

3、公司所得稅優惠占凈利潤的比例

2011-2013 年，公司享受的高新技術企業所得稅優惠、國有資產投資抵免以及占凈利潤的比例情況如下：

由上表，公司經營成果對所得稅稅收優惠不存在重大依賴，且2012 年、2013年稅收優惠占凈利潤比例已大幅下降。

隨著公司2012年不再享有固定設備投資抵免優惠，公司有效稅率已經有所提高；若未來公司無法通過高新技術企業資格復核，則公司的有效稅率將會進一步上升，從而對公司的經營成果產生不利影響。