券商股依附大盤走勢 下半年行業內或出現分化

和訊網訊息 “券商股下半年下行壓力不太大，但是上行空間也較小，大的券商可能以資本創新業務為主導，小的券商可能會傾向互聯網，以壓低成本為導向，尋求市場空間。”7月10日，由和訊網主辦的2014年證券市場中期規則會在京舉行，民生證券研究院金融組組長張磊接受和訊網訪問時如是說。

今年上半年，有關券商負面訊息頻出，整個券商行業風聲鶴唳，其發展趨勢值得關注。張磊對和訊網表示，券商股的發展在很大程度上還是要看整個大盤的走勢。從目前券商的盈利模式來看，經紀業務仍然是最主要的收入來源，傳統的交易模式與資本市場緊密相關。宏觀經濟處在特殊的結構調整期、政策消化期，企業盈利面臨相對的下行壓力，至少在上半年是這樣的節奏、下半年能否企穩是市場所關注的。

張磊認為，現在中國主動放棄了原來的增長方式，不搞強烈的刺激，不搞財政為主的驅動，更注重發揮民間和市場微觀主體的能動性，這個過程顯然是一個緩慢的過程。這意味經濟回穩的過程可能會比較長，企穩之后往上反彈也比較困難。下半年下行壓力不太大，但是上行空間還是較小。從目前的股票市場結構來看，傳統概念上的周期股仍然占主導地位，這也意味著大反彈是有約束的，而反映到券商上市公司層面來看，在業績上想兌現恐怕有壓力。當然也有一些機會，比如新三板可能會帶來一些利潤空間，但這個利潤大家都在搶，競爭很激烈，價格可能很快就會達到市場均衡。

張磊表示，從5月份的券商創新大會來看，牌照會逐步放寬，這意味著牌照優勢慢慢丟失，下半年券商行業很可能會出現分化。