曹鳳岐：投資新股不敗 代表新股發行失敗

7月10日，北京大學光華管理學院教授曹鳳岐在一活動上表示，投資新股不敗的另一面就是新股發行失敗。

曹鳳岐稱，必須認識到中國股市有以下的特點和弊端：首先是在中國的A股市場，一級市場和二級市場是分割的，一級市場是賺錢的市場，二級市場是賠錢的市場。

第二，一級市場是專業投資者、大戶壟斷和操縱的市場。因為中小散戶，他們資金少，有幾個散戶能中到簽呢？

第三，超常發展機構投資者，但是中國的機構投資者不是穩定市場的力量，它們也是投機者，也是急功近利，真正的投資者像保險基金、養老基金可能會成為市場的投資者，但是它們不是，但是他們不敢進，老百姓的保命錢弄進去誰敢。

曹鳳岐表示，A股現在又重新出現新股不敗的神話，他認為，這話是不準確的，“新股不敗那對面就是新股發行失敗。”

“什么叫發行失敗？股票發不出去，這叫發行失敗，中國20多年的歷史有發行失敗的嗎？事實上，沒有一只股票發不出去的，無論價格多高，全都發出去，因為上市公司已經拿到錢了，中介機構已經拿到錢了，他們不會賠了。”曹鳳岐說。

曹鳳岐指出，說新股不敗不是這次新股不敗，而是20多年來從來沒有敗過。“所以20多年來無論新股的發行價多高總是被瘋搶，發行市盈率40倍、50倍的事情不是很多嗎？”

曹鳳岐進一步指出，“大家知道中石油的發行價是16.7元，而第一天居然能漲到48元，現在有一首歌，叫《戰敗48塊錢之巔》，然后說你買吧，接盤吧，明天還要漲，結果老百姓接盤了，漲到64了嗎？”

“不發新股又不行，今年6月份又發，我們限住了，這次攻擊更大，說你們又回到行政手段，用行政手段又回到原點，改革了那么長時間，包括官媒，包括理論工作者，包括實際部門都在批為什么視窗指導。實際上這些問題，中國可以說改革是非常難的，這叫進也難、退也難，那么如何做呢？不管，市場瘋狂；管，市場冷清。現在你要是把首日限制44%，一秒鐘給你第一筆漲停了，動不了了，第二天還是這樣，不管，炒起來看吧，這個問題我勸大家要冷靜。”曹鳳岐說。