外匯通：Fed決議“風暴”下 黃金漲勢停歇

基本面：

??? 10月20日至24日當周國際現貨黃金價格結束此前連續兩周升勢，從階段性頂部1250美元/盎司附近回落至1230美元/盎司附近，因美股上漲和美國經濟數據強勁，削弱對黃金的避險需求。而下周面臨Fed決議風暴。

??? 本周金價從一個月高位1250美元/盎司回落，導火線從美國通脹率走高引發，而美元指數進一步走強的狀況也推動以美元計價的金價承壓。此前美國勞工部發布的數據顯示，該國9月消費者物價指數小升，同時，出於對歐洲銀行業的體質的憂慮和歐洲央行即將開始購債的預期，美元指數本周攀升，進一步打壓了黃金價格。

?? 之前就反復說到，在達成了1.2640初步目標后，下一步的問題就是看能否迅速地下穿1.2620水平，如果這一條件達成，1.2510這一進一步目標也不會是什么難事。

?? 而目前的情況就是1.2620支撐的確開始起效，多空膠著於該點位上方。后市需要關注1.2800阻力的完好性，以等待匯價對1.2620一線的強穿。

?? 基本面方面，周末的壓力測試基本合乎預期甚至略好於預期，因此歐元的空頭無法指望該結果的助力。而本交易日德國IFO數據值得關注，特別是在近期市場對德國經濟的擔憂有所上升的情況下。

??? 目前，傳統意義上金九銀十的火爆行情已經來到了最後一周。與9月美元強勢上漲的趨勢相比，10月匯市至今其實始終處在調整期。當然，種種行情的背后，美聯儲政策走向的預期依然在其中起到了非常關鍵性的影響力。作為關乎美聯儲QE存亡以及利率正常化等關鍵政策走向的美聯儲10月決議，能否為即將結束的金九銀十行情畫龍點睛，不妨讓我們拭目以待。

?? 歐洲央行（ECB）周日（10月26日）表示，歐元區25家最大的銀行未能通過地標性銀行業綜合評估，2013年年底的整體性資本缺口為250億歐元；在這25家銀行中，12家銀行已經彌補了自身的資本缺口，並已經在2014年將其資本頭寸增加了150億歐元。

?? 歐洲央行指出，參與測試的銀行業中，30家最大的銀行已經從2013年7月份開始通過超過2000億歐元來強化其資產負債表規模；資產質量評估（AQR）表明，截至2013年年底，銀行業賬面價值需要作出480億歐元調整，評估發現，銀行業不良貸款（NPL）在2013年年底增加1360億歐元，至8790億歐元。

?? 對於壓力測試，歐洲央行解釋稱，嚴格的壓力測試場景會讓銀行業核心一級資本比率被耗費大約2630億歐元，這會導致銀行業中期性核心一級比率下降4個百分點至8.3%（而此前為12.4%）。

?? 歐洲銀行業管理局（EBA）則表示，歐元區24家銀行未能通過2014年壓力測試，其總體資本缺口在2013年年底為246億歐元，在這24家銀行中，意大利9家，希臘3家，塞浦路斯3家，保加利亞和斯洛文尼亞各2家，法國、奧地利、德國、愛爾蘭和葡萄牙各1家；14家銀行在2014年9月底仍然存在95億歐元資本缺口。

?? 對於此次銀行業壓力測試的結果，不少投行在第一時間對此作出了解讀。澳新銀行（ANZ）周日（10月26日）表示，歐洲央行（ECB）和歐洲銀行業監管局（EBA）稍早所披露的銀行業壓力測試結果利好歐元，歐元應當自當前水平企穩，但其回升力度恐怕有限。

??? 雖然9月美國CPI保持與前值一致，並未出現增速下滑，但9月PPI出現增速下滑0.2%的情況，美聯儲仍然擔心輸入性通縮對美國經濟帶來的影響。

??? 9月美聯儲會議紀要顯示，部分美聯儲官員已經開始對美元持續升值對美國經濟所可能造成的負面影響予以了密切的關注。同時，部分美聯儲與會官員也在會上指出，美國的長期通脹前景可能會低於美聯儲此前的預估。相關官員表示，美國國內通脹率可能會遭受輸入性通縮和美元升值所造成的雙重負面打壓。

??? 會議紀要強調，美國就業市場仍存在顯著的資源閑置的狀況，而許多官員也認為，美聯儲此前對於升息步伐的預估比市場投資者更為激進，但在寬鬆政策上，過於激進所造成的后果可能比行動過於遲緩更加嚴重。

?? 高盛前瞻本周美聯儲決議稱，美聯儲不大可能推遲結束QE3的時間，因上次會議聲明中提到10月結束QE。

??? 無論美聯儲如何量化寬鬆，商業銀行從美聯儲得到流動性支援后根本就不想放出貸款，或者根本就沒有機會放出貸款。深層次的意義則暗示，經濟體中就沒有足夠的投資機會，因而就沒有那么多金融需求，無論貨幣供給再多，經濟也不會再增長。從這一因素上看，美聯儲根本就沒有必要將QE3執行下去。

?? 或許部分黃金的投資者也是忽然意識到這一點，昨日在打破原有的上升頻道后黃金繼續下跌，最後於1231.89收市。隨著美聯儲議息會議的臨近，市場對美聯儲主流思想的觀望將會讓市場上的交易員更加謹慎，下周的會議紀要將可能對未來的貨幣政策訂出方向，也將會影響到黃金的走勢。此時黃金趨勢並不明顯，建議先觀望。白銀走弱的可能性依然較大，可嘗試再做空白銀。

??? 分析師Jeff Kilburg接受NBC采訪時稱，金價的下跌和美元的表現有很大的關係。他表示，在10月初金價跌至1183美元/盎司后，黃金空頭受到打擊，金價有很大回升，而股市可能會有回落，因此仍然看好黃金。

??? 分析師Brian Stutland則認為，盡管目前金價還沒有回落到1200美元/盎司下方，但沒法在1250美元/盎司上方維持住則表明，技術面上應當賣盤。Stutland說：“10月初市場有很多擔憂情緒，本可以把金價大幅推高，但是沒有。”他認為美國CPI數據等對金價不利，在未來幾周金價可重新測試1200美元/盎司的水平。Stutland說：“盡管我是做多黃金的，但會清一些倉。”

??? 現貨黃金本周收在1230美元/盎司附近，在周末，歐元區銀行業壓力測試以及埃博拉病毒疫情的狀況則會先行引發關注。歐洲央行將於此后在周日（10月26日）北京時間19點正式公布區域內各家銀行的最新一輪壓力測試結果。

??? 分析人士表示，本周日（10月26日）將揭曉的歐洲銀行壓力測試結果可能在市場下周一（10月27日）開盤后激勵風險資產出現壓力釋放后的反彈，因為在投資者事先已有相當心理準備的情緒下，無論哪家銀行未通過測試也可能不會讓投資者感到震驚。不過，若資本缺口大於預期，可能會導致歐元走軟，對歐洲央行實施量化寬鬆（QE）的押注或增加。

?? 在周末的另一項可能影響市場投資者情緒的訊息仍是埃博拉病毒疫情的狀況。此前，美國方面於周四再度確診了一位自西非地區返回的醫生感染有埃博拉病毒，而這位感染者在就診前還曾在紐約鬧市區活動並搭乘地鐵出行，這使得市場恐慌情緒一度升溫，美國股市也在周四尾盤回吐了部分漲幅。不過，對於疫情的恐慌情緒在周五未如預期般繼續發酵。在最初的過激反應之后，美國正法和民間在面對疫情時已經比此前有了更多的平常心。

?? 技術面：

?? 國際金價在上周四加速回調到均線粘合位1226后略有止跌跡象，收報三連陰。國際黃金價格日線看有雙頂跡象，波段看國際黃金價格依然有調整的需要，但謹防下周向上修復。

?? 今日黃金價格日線MA30，1224.5-18.3不破，仍可反彈，中線看1206-1199.3不破也看二次拉升。

?? 今日金價暫定先多后空的思。

?? 周初如果4小時回落到位，可版面多單，月底到下月初版面日線回調到位的中長線多單!

?? 今天金價支撐1228.6-24.3-18.4，壓力1235（38.6）-44.3（47）-52。