《大行報告》麥格理降雅居樂(03383.HK)目標價至3.15元 評級「跑輸大市」

麥格理將雅居樂(03383.HK)目標價下調15.8%至3.15元，每股資產淨值下調15.9%至13.92元，以反映供股影響及更低的銷售預期。該行認為，陳氏家族在供股中投入近2億美元，反映管理層信心，但一個月兩度嘗試供股，顯示公司有短期的資金需求。該行料公司會在下半年減少分派、減少2015年的建築資本開支，及在延長或更新銀行貸款前以具競爭性價格推出新盤。評級「跑輸大市」。

該行指出，在今年6月底止，公司12個月內到期的貸款達147億元人民幣，其中包121億元人民幣銀行貸款及其餘為信託貸款，現金則有139億元人民幣，其中63億元人民幣為受限制現金。目前總貸款中有49%為銀行貸款，重續此等貸款十分重要。因此，該行認為能否在12月重續4.75億美元銀團貸款會是重要訊息。

就公司主席正受內地控制及雲南高管失聯，該行預期會投資者憂慮公司企業管治及潛在訴訟，或造成不穩定因素。該行甚至認為，投資者會在短期對內房板塊失去信心，因憂慮其他公司出現類似情況。(bi/u)~

阿思達克財經新聞

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