有色金屬下半年或有階段性反彈 3股存極佳買點

下半年流動性寬鬆預期，支援有色價格階段性反彈。流動性收緊是近兩年大的預期方向，但遲遲不見有收緊政策出臺。國際方面，美聯儲主席耶倫暗示利率維持在低位的時間很可能長於正常水平，歐洲復甦艱難，同樣難以收緊流動性。中國方面，明確了7.5%以上的增長率，而數據顯示除了互聯網等相關新興行業，大部分領域持續低迷，中國信貸寬鬆將保持。

平臺整理已久的有色金屬價格，供給面稍有風吹草動，就會引發市場資金的關注。關注供給面收緊的鋅，下半年或有階段性反彈。關注業績彈性大的中金嶺南(000060,股吧)以及供給集中度高的錫業股份(000960,股吧)。從去年下半年開始，因印尼出口禁令、礦產供給商限產等因素影響，錫、鎳先后出現一波較大幅度的上漲，說明在低位徘徊已久的有色金屬價格，供給面稍有風吹草動，就會引發市場資金的關注。近期，海外鋅礦山產出不足或關停訊息不斷，不排除未來鋅價有階段性的上漲機會，但從下游需求來看，房地產、機械等行業轉型升級、結構調整，不支援連續的上漲。

“新能源汽車主題投資”仍將是未來持續不斷的熱點。看好能源金屬鋰和中國優勢資源稀土、鎢，關注天齊鋰業、廈門鎢業(600549,股吧)、貴研鉑業。維持行業整體“中性”評級。近期各地新能源汽車補貼政策頻出，新能源汽車推廣力度不斷加大，全球新能源汽車產業發展趨勢顯然已不可逆轉，每一次主題投資后的回調都是介入的機會。受供給集中度高、鹽湖產出有限，而下游需求增加的影響，預計碳酸鋰價格緩慢抬升的可能大。我國未來傳統產業轉型升級，對新材料的需求是長期而確定的，看好具有中國優勢資源的鎢。