三季度經濟數據公布 主要工業品種收跌

和訊期貨訊息 10月21日周二，統計局數據顯示，三季度gdp增速降至7.3%，創近六年內新低，房地產投資增速繼續下滑至5年新低。國內商品期市，煤炭、鋼材、銅等主要工業品種收跌。主力合約方面，大豆、菜粕、白糖漲逾1%，pvc增倉跌2.27%，擴倉幅度近50%。

【宏觀】

中國國家統計局周二(10月21日)公布的數據顯示，中國三季度gdp同比增速放緩至7.3%；1-9月份全國房地產開發投資68751億元，同比名義增長12.5%，增速繼續下滑至5年新低。民生證券管清友解讀為，最壞的時刻暫已過去。三季度放緩因房地產下行拖累固定資產投資導致經濟內生下行壓力大，但隨著經濟政策轉向穩增長，預計四季度經濟增長略好於三季度。經濟企穩只能依賴基建投資托底，無基建、不復甦。從中長期看，經濟最惡化的時刻遠未過去。過去房地產繁榮留存的嚴重過剩的重工業產能將長期制約中國經濟。只有等待產能逐漸出清、風險暴露干凈之后，經濟才有可能迎來長周期繁榮。

【品種】

銅：周二國內銅市交投冷淡，銅價反彈受阻5日均線，下午在股市帶動下受阻回落。周二數據顯示，中國第三季度gdp增長7.3%，高於7.2%的預期，9月工業增加值增速回升，但固定資產投資和消費零售數都延續了連續回落的態勢，市場對中國經濟是否見底分歧很大，中國股市的回落令市場氛圍轉淡。房地產訊息，前期政府的一系列托市措施起到效果，多地樓市成交明顯回暖，維持關注。基本面上，國內現貨升水基本維持昨日水平，升水60-140元，從上海有色網報導來看，上游維穩出貨，下游逢低接貨，市場供需呈現拉鋸狀態，活躍度有所改善。行業訊息，剛剛閉幕的廣交會家電產品成交額同比下滑27.7%，消費類電子產品成交額同比下降55%，家電成交的下降意味著我國家電外銷繼續面臨嚴峻考驗。今年家電出口全年有望達到增長5%，但仍低於去年的8%。銷售不暢和庫存的高企將影響家電行業特別是空調企業年末的備貨，不利於銅的需求。供應上關注9月中國銅產量數據，預計仍將更新前期高點。技術上看，近期銅價反彈乏力，能否繼續打開下行空間值得關注，國內1月合約阻力位在47000元，lme阻力位在6600美元。

鋁：周二滬鋁微跌。歐洲央行啟動購債，印尼總統左科宣布就職；四中全會召開研究推進依法治國，統計局公布2014年前三季gdp增長7.4%，9月工業增加值同比增長8.0%，央行進行200億14天正回購。行業方面，國際鋁業協會公布全球除中國外9月鋁產量為199.5萬噸；中鋁董事長換帥；lme擬在香港推出大宗商品合約。滬鋁觀望為宜。

鋅鉛：周二滬鋅鉛回落。四中全會召開，國家控制地方融資平臺公司，發改委批建中西部鐵路項目；國際鉛鋅小組表示2014年全球鋅市預計短缺40.3萬噸，全球鉛市短缺3.8萬噸。上海有色現鋅市場，0#鋅主流成交16570-16610元/噸，0#現鋅對滬期鋅主力1412合約升水320-360元/噸，煉廠惜售情緒增，到貨量有限，貨源趨緊，貿易商套利盤出貨，但受限於庫存有限出貨量不多，部分貿易商逢低買貨稍顯積極，下游情緒依舊較為謹慎，按需采貨為主；現鉛市場，馳宏13670元/噸，對滬期鉛主力1412合約基本平水，煉廠因資金壓力出貨有所增加，滬鉛市場貨源緊張情況有所改善，湖南、江西貨源緊張采購積極。滬鋅關注下方16300一線附近支撐表現；滬鉛維持觀望。

鐵礦石：今日鐵礦石反彈遇阻小幅轉弱，成交量和持倉量雙減。行業方面： 9月份生鐵產量5889萬噸，同比下降0.5%，顯示同期原材料增長乏力。現貨方面：今日主要港口報價持穩為主，平臺成交較為活躍，12月到港紐曼粉成交價保持指數+0.25美元，短期現貨較為平穩對市場氛圍起到一定支援作用。操作上，雖然短期現貨較好的表現對期價有所支援，但在市場消費預期偏弱、鋼廠開工率逐漸下移的情況下，短期礦價在580附近的阻力較大，整體未脫離震盪偏弱格局。

豆類：連盤延續粕強油弱格局，豆一反彈。美盤近幾日連續回落，受天氣有利於收割影響。但盤后公布的收割進度來看，由於上周三大產州的過量降雨令收割進度緩慢，未來一周美國產區的天氣整體有利於收割；而美國大豆出口數據保持良好，限制了期價回落的步伐。短期美盤仍保持900-980美分區間波動的思路，市場主要關注點將轉移到需求上，美豆波動重心也將逐步上移。連盤豆一走勢獨立，一改昨日的弱勢，近月1501合約延續升勢，由於該合約兩個月后將交割，資金賣壓集中在了1505與1509合約上。豆粕現貨今日多地穩定，主流報價為3400-3460元/噸，市場成交縮量，觀望較濃。操作上，豆粕多單注意止贏，豆一等待調整結束。

油脂：今日油脂小幅沖高回落，豆油繼續增倉，菜棕油減倉。現貨方面，多地豆油報價下調50-100元/噸，菜油報價下調50-80元/噸，棕油下調20-50元/噸。美豆方面，盡管目前美豆收割進度仍屬五年最慢，但近期美豆產區天氣干燥有利收割，大豆上市步伐加快；巴西因前期干旱少雨，大豆種植僅完成10%左右，為2008/09年來最低，關注后期天氣狀況。馬棕油方面，市場預計10月馬棕油產量將繼續下滑，近期馬棕油出口略有改善，若后期繼續改善，該國棕油庫存或繼續下滑。國內方面，近期我國港口大豆庫存維持在660萬噸左右高位，豆油庫存為138萬噸；棕油港口庫存70萬噸。操作上，美豆集中上市的壓力繼續施壓市場，油脂弱勢偏空思路對待；目前豆棕價差已處歷史同期低位，棕油仍相對偏強，價差回歸之路或並不順暢，5月合約買豆油拋棕油套利暫觀望或輕倉持有。

塑料：今日塑料期貨低開於9590繼而下跌，再次下探9490，繼而回升，尾盤收於9665，成交量增38萬手至91.9萬手，持倉量減11748至43.1萬手。現貨方面，今日pe市場價格小幅回落，部分線性及高壓價格走低50元/噸左右。線性期貨低開震盪，部分石化價格繼續下調，市場交投冷清，商家后市信心不足，繼續積極讓利出貨。終端需求跟進乏力，實盤成交難放量。目前華北lldpe報價在10300-10600元/噸，華東lldpe報價在10500-10650元/噸，華南lldpe報價在10450-10650元/噸。基本面維持偏弱形式不變。盤面看，目前價格位於五日均線，均線呈空頭格局，但macd綠柱縮短，且價格多日在9460至9850區間震盪，且兩次下探至9500一線以下均發生空頭減倉。目前，1501合約臨近換月，且基差為正，建議關注近期9460-9750之間爭奪結果。1501合約空頭持倉者注意保護利潤。

pp: 今日pp期貨低開震盪，開於9401，收於9413，收十字星。成交量減568至37.3萬手，持倉量減8238至20.2萬手。現貨方面，今日內pp市場行情延續跌勢，價格下跌幅度在100元/噸左右。石化華中、華東、華南、中油華北、華東等出廠價下調，對貨源成本支撐繼續減弱，商家被動跟跌出貨，對后市普遍看空。下游工廠依然買漲不買跌，實盤采購力度偏弱，根據訂單滿足基本生產即可，市場交投氣氛整體偏淡。今日華北市場拉絲主流報價在10300-10650元/噸，華東市場拉絲主流報價在10350-10600元/噸，華南市場拉絲主流報價在10550-10700元/噸。盤面看，目前均線呈空頭排列，macd敞口向下擴散，盤面為偏空局勢。操作上，建議結合上游原料價格及供需面變化，延續謹慎逢高沽空思路，注意換月節奏。（銀河期貨）