凱石工場：內外股市偏軟 權益類基金集體下跌

凱石工場本周基金投資規則

權益類基金：從經濟基本面來看，9月社會融資增速繼續回落，通脹低位徘徊，實體經濟受有效需求不足困擾走勢疲軟。政策層面，貨幣政策維持中性偏松格局，上周回購利率再度下調，周末有訊息稱央行向多家股份制銀行提供2000億元三月期貸款。此外伴隨著十八屆四中全會的召開，市場關注點或再度轉向與政策預期及改革紅利相關的主題性機會。向前看，a股市場仍將延續震盪走勢，短期波動雖有所加強，但結構性機會仍值得關注。建議基金設定堅持消費新興為主線，個基選擇注重加強對選股能力的甄別。與此同時精選穩健品種、巧搭債券基金，兼顧組合整體抗風險能力。

固定收益類基金：上周公布的外貿、通脹等等數據顯示，出口形勢雖然大超預期，但是虛增跡象明顯，對於歐美和其他新興市場的出口仍然相對疲弱。cpi再次落入“1”區間，用電量作為反映經濟走勢的重要風向標，9月僅同比增長2.7%，仍然不容樂觀。總體來看，當前我國經濟仍然難言真正好轉，預計明天即將公布的其他經濟數據也將相對平淡，不過也正因為經濟景氣程度的趨弱，對於債市來講將構成利好，加上近日央行通過下調正回購利率以及常備借貸便利工具（slf）再次向市場提供流動性支援，預計本周債券市場投資機會將值得積極把握。建議投資者加強設定中長久期基金品種，以及高評級信用債投資比例較高的債券型基金。

qdii基金：最新經濟數據顯示，美國近期依然保持良好的表現。消費者信心指數再創新高，表明美國民眾對於經濟前景的看法持續樂觀。房屋開工升幅超過預期，反映出就業市場的改善推動9月樓市復甦加速。而美聯儲部分官員出乎意料的“鴿派”言論則攪動了市場情緒，同時全球金融市場的急劇動盪也加劇了美聯儲可能不會急於加息的預期。預計經濟基本面和流動性均為美資產價格特別是股市樓市提供支撐，但若美聯儲貨幣政策提前收緊的預期再起，恐將沖擊股市樓市，故建議投資者密切關注qe退出與貨幣政策的最新動向。“港股通”箭在弦上，其引發的利好效應是四季度關注重點，中資藍籌股以及受惠滬港通的個股將有一定的表現空間。此外，四中全會10月20日開幕，中國政策重心將轉向改革，預計會有較多措施出臺，或將創造主題性機會從而帶動關聯港股走強。

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