美律Q1本業恐不賺錢；Q2獲免持聽筒大單

MoneyDJ新聞 2016-04-22 記者 陳祈儒 報導

美律實業（2439）第一季營收季減4成、產品結構中Speaker（揚聲器）的比例不高，且整體產能利用率低，首季毛利率會低於前一季水準、本業不賺錢，且有匯兌虧損，除非有處份業外收益，法人初估美律第一季應虧損。不過，第二季透過大陸立迅集團已接到中系手機品牌廠H公司的免持聽筒訂單，法人指出，獲得第二季營收季增13~18%，主要是免持聽筒出貨大增。

美律今年1~3月營收年減16.4%、季減4成；法人初估毛利率低於2成以下，單季不容易獲利。對此，美律則表示，等會計師出具財報才能知悉損益情況。

（一） 美律透過立訊取得H品牌訂單，今年成長動力：

中國大陸科技廠立迅集團過去即是iPhone供應鏈之一，但是能供貨的零組件品項有限，仍難跟AAC瑞聲聲學（2018.HK）完整產品線供貨能力相抗衡。立迅去年決定投資美律的25%股權，就是看好美律能夠補齊立迅的不足。

對於美律來說，立迅不管在客戶名單以及降低成本能力，都屬一級大廠地位，能夠取得與立迅的結盟，對美律來說，將能「站在巨人的肩膀」，美律可以獲得更多上游材料與製造上的資源。

透過立迅的業務資源，美律已取得中系手機品牌大廠H公司Px系列、Mate系列免持聽筒訂單，成為今年營收成長的動力。

由於立迅能夠在製造上幫助美律降低成本，免持聽筒的業績成長，對於美律的淨利率仍有提升的效果。

（二）傳樓氏電子欲退出揚聲器市場，美律少了一個競爭對手：

近期還有一個消息對美律有利，就是市場盛傳樓氏電子將淡出消費電子等級的揚聲器市場，專注在利基市場上，但未獲證實；若消息屬實，則美律會少了一個競爭對手。

法人指出，樓氏電子若淡出資訊、通訊應用的揚聲器市場，則更突顯瑞聲科技（AAC）在美系智慧手機大廠的供貨實力。將來立迅-美律陣營要如何趕上AAC的主力供貨商地位，預料還會有些挑戰。

（三）美律Q2獲免持聽筒大單，營收季增13~18%：

法人指出，美律今年初確定能夠取得新款免持聽筒的訂單。法人預計，美律第二季營收季增13~18%，將脫離第一季的谷底，今年前三季營收可望逐季成長。