Adidas 跟Reebok不玩了？傳投資財團有意收購Reebok

一家投資財團傳出有意收購Reebok。(圖:AFP)

一家由香港與阿布札比的投資人所組成的投資財團，計畫從 Adidas (ADS-DE) 手中收購 Reebok (RBK-UK)，若這筆交易成功，將終結這 2 家運動用品生產商 8 年來失敗的聯姻。

《華爾街日報》報導，知情人士指出，這家由亞洲劉氏家族所持有的私募股權公司 Jynwel Capital，與隸屬於阿布札比政府的基金，計畫發信給 Adidas 提出此筆近 17 億歐元的交易案。此投資財團認為，若 Reebok 保持獨立運作，會有更光明的前景，這也恰好跟上目前企業拆夥的風潮。

Adidas 收購 Reebok 今年經營情勢仍陷窘境

2006 年， Adidas 以近 30 億歐元的價碼收購 Reebok，企圖與運動服飾龍頭 Nike (NKE-US) 抗衡，增添其在零售市場的影響力，並使 Adidas 在北美市場更具分量。

運動產業調查公司 SportsOneSource 的調查顯示，2005 年 Adidas 宣布收購案時，Adidas 和 Reebok 在北美運動服飾零售市場的市占率為 10% 及 8%。

然而，這項合作的成效顯然不彰，Adidas 的市占率掉至 6%，Reebok 更慘摔至 1.8%，而 Nike 在其收購案後，反而漸漸擴張市場版圖。2005 年，Nike 挾其運動鞋 Jordan 品牌，市占率從 35% 爬升至 60%。

SportsOneSource 的分析師 Matt Powell 認為，Adidas 總是將其全球市場的產品線強推至美國，產品卻往往「難以符合北美市場的需求」，而美國市場佔了全球運動鞋市場的 4 成之多。

近年來，Adidas 將 Reebok 的市場定位調整為「健身品牌」，並與 Crossfit 等健身公司達成合作協議。德國 Equinet Bank 銀行分析師 Ingbert Faust 認為，Reebok 的品牌形象已漸漸轉型。2014 上半年，Reebok 創造了 7.12 億歐元的營收，大部分來自於運動鞋與運動服飾的收益。Adidas 的股價今年下跌逾 40%，但自收購 Reebok 以來，Adidas 股價仍上漲了 60% 以上。相較之下，Nike 今年則上漲了近 11%。Adidas，這家僅次於 Nike 的全球第 2 大運動用品製造商，今年的經營情勢看來危機重重，也促使股東要求 Adidas 展開變革。(接下頁)

7 月底，Adidas 下調了今明兩年的利潤預期，這是其一年多來第 2 次下調預期。Adidas 認為這是由於美國市場對於高爾夫產品的需求下滑、面臨俄羅斯的壓力，以及為了世界盃所付出的額外成本等因素造成。而為了重振股價，Adidas 本月宣佈回購至多 15 億歐元的股票。

Adidas 在近來一次於 8 月召開的會議中指出，Reebok 於 5 個季度來的銷售量皆增長。新上任的 Adidas 北美地區總裁 Mark King 9 月接受訪問時指出，正努力提高 Adidas 對於市場潮流的敏銳度。

但部分投資人認為，Adidas 仍力有未逮，他們呼籲 Adidas 加快改革腳步，並讓自 2001 年擔任執行長的 Herbert Hainer 下台。

投資財團瞄準 Reebok 盼重振該品牌地位

此次主要提出這項收購計畫的是 Jynwel Capital 公司的執行長劉特佐 (Jho Low)，其作為礦業及酒業大亨之孫，對這類大型的併購案並不陌生。而目前尚未確定，哪一家阿布札比的基金將與 Jynwel Capital 合作。

知情人士指出，該投資集團認為，Reebok 若能擁有自己的一套管理運作邏輯，將能重振該品牌在美國市場的地位，該集團也將維持目前 Reebok 的營業策略，並提供更多市場行銷與店面的經濟支援。

該投資集團去年第一次與 Reebok 的管理階層接觸，合作建立高階健身品牌，並在美國與全球市場開設數十家店面。知情人士指出，該投資集團的野心不僅如此，如今更決定要收購整個 Reebok 企業。

目前尚不清楚 Adidas 可能的出價金額與交易成功的可能性。截至目前，Adidas 與 Jynwel Capital 也尚未證實此項消息。