金價利多？葉倫：長期停滯若成真、利率恐將趨於零

MoneyDJ新聞 2014-07-03 記者 賴宏昌 報導

20140703_112_0.jpg -->聯準會(FED)主席接班呼聲一度高過葉倫(Janet Yellen)的美國前財長桑默斯(Lawrence Summers)早在去年12月就在英國金融時報發表專文指出，「長期停滯(secular stagnation)」可能是目前經濟的新常態，在缺乏非傳統政策的支援下，包括美國等主要經濟體可能都無法回歸完全就業與強勁成長。

華爾街日報部落格、Thomson Reuters報導，FED主席葉倫2日在與國際貨幣基金組織(IMF)主席拉加德(Christine Lagarde)對談時指出，「長期停滯」成了近期相當熱門的討論話題，所謂的「均衡實質利率」因生產力成長率下滑、金融危機逆風或人口結構趨勢改變而低於歷史平水準。葉倫說，如果美國、全球均衡實質利率真的走低、「長期停滯」的預測成真，那麼全球央行恐須得更頻繁地將利率降至逼近零的水準。

IMF 6月16日以人口結構老化、生產力成長趨緩為由，將美國潛在經濟成長率預估值下修至2.0%。在截至2007年為止的50年期間美國經濟成長率平均為3.0%。

經濟合作暨發展組織(OECD)在2日稍早發布報告指出，許多會員國正面臨人口老化的問題，大型新興經濟體的成長率也開始趨緩，這些因素將使得全球GDP自2010-2020年的3.6%平均值下滑至2050-2060年的2.4%。OECD認為，創新、技能投資將是成長的主要驅動來源。

以Stephen King為首的匯豐(HSBC Holdings Plc)經濟研究團隊日前也坦承，過去3年來每年他們都高估全球經濟成長速度。以美國為例，經濟學家認為長期成長幅度可達3%，但2000年迄今平均值實際上只有2%。

如果以美國為首的經濟體成長基礎真的很扎實、就像1990年代一樣，那麼黃金就真的沒有太多的表現空間。但，從上述訊息看來，實情並非如此。葉倫之前的四位FED主席米勒(G. William Miller)、伏克爾(Paul Volcker)、葛林斯班(Alan Greenspan)、柏南克(Ben Bernanke)分別讓金價上漲47.5%、65.0%、14.5%、118%。嘉實XQ全球贏家系統的報價顯示，柏南克擔任FED主席的最後一個金融市場交易日(2014年1月31日)黃金現貨價報1,242.79美元/盎司，葉倫上任以來(2014年7月2日以1325.60美元作收)金價累計上漲6.7%。

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