倫鋅高位回落 滬鋅放量減倉

隔夜LME鋅價強勁反彈，開盤報於2216.00 美元/噸，最高觸及2222.00 美元/噸，最低觸及2184.00 美元/噸，收盤報於2184.25 美元/噸，較前一交易日收盤價下跌32.5美元/噸。今日國內滬鋅1408合約開盤報於15940 元/噸，最高15990 元/噸，最低15460 元/噸，尾盤收於15775 元/噸，較上一個交易日收盤價下跌230元/噸。全天共成交221190 手，持倉量減少13650手至161286 手。

現貨方面，今日0#鋅主流成交15620-15700元/噸，對滬期鋅主力1409合約貼水80-150元/噸，1#鋅主流成交15600-15630元/噸附近，套利盤大量涌出，市場貨源較多，且品牌齊全，鋅價異常波動市場觀望情緒加重，整體成交稍好，主要由貿易市場帶動。

庫存方面，目前LME鋅庫存合計667950噸，較上一報告日減少525噸。其中注冊倉單612375噸，較上一報告日沒有變化0噸、注銷倉單55575噸，較上一報告日減少525噸。上期所報告庫存209840噸，注冊倉單48982噸，較上一報告日減少51噸。

國外方面，近期倫鋅期價維持偏強走勢，隔夜強勢突破2200美元/噸關口壓制，市場做多鋅價的氛圍依然較濃，正如我們之前所指出，從中長期看，由於剛性需求的客觀存在，以及世界一些主要鋅精礦將要減產和閉坑的訊息仍將對鋅價一定提振作用。同時近來宏觀面無論是來自美國還是中國的數據基本都以溫和利多為主，也給鋅價的反彈提供了較為適合的宏觀環境。

國內方面，目前鋅的下游需求行業整體乏善可陳，主要依靠剛性需求支撐，下游難以出現集中采購等操作，高企的現貨價格更是制約了下游終端企業的消費需求，從整體來看國內鋅錠供應仍然處於供過於求的格局，下游需求較為疲弱，在倫鋅強勁反彈的格局下滬鋅短期也將處於一個偏強運行的格局之中，不過國內鋅市基本面並無實質性轉變，此輪上漲更多是資金介入的結果，中長期看鋅價還將面臨冶煉企業套保盤的巨大壓力，因此短期反彈並不會構成中長期的反轉，一旦倫鋅反彈遇阻，滬鋅面臨繼續回落的風險，因此建議投資者不要盲目追多，尤其在今日滬鋅放量減倉大跌之后，建議投資者暫且觀望為宜。