徐成宏：耶倫攜手小非農 預熱超級周行情

和訊特約

超級周行情在過去的兩個交易日表相對含蓄，作為本輪超級周的壓軸大戲，明天的歐洲央行利率決議和美國非農數據無疑是本周最受市場人士矚目的明星。不過從今天開始火爆行情或將上演，今天晚間將有美聯儲主席耶倫和小非農adp數據，這兩大重磅事件預計將為明天更加火爆金融市場的非農及歐銀決議預熱。

今天耶倫的講話可能格外吸引投資者的目光，她是否會再度展露鴿派姿態，這將值得關注。此外，作為非農前的傳統前瞻數據，素有小非農之稱的adp就業人數表現如何，也料將左右投資者對非農最終結果的預期。

鴿派女王立場系加息前景

北京時間今天22:00，美聯儲主席耶倫在國際貨幣基金組織舉行的活動上發表演講，市場將關注其對聯儲加息前景，就業和通脹形勢的看法。美聯儲在6月會議上如預期般削減月度購債規模，但耶倫在新聞發布會上鴿派姿態盡顯，打壓市場對該聯儲將盡早加息的預期。

今天市場關注耶倫在本周講話中是否會透露新的政策線索，近期美國經濟數據喜憂參半，就業市場持續改善，通脹有回升跡象，但上周美國第一季度gdp數據遭遇大幅下修，考慮到美聯儲政策將參考一系列經濟指標，耶倫的政策立場將受到關注。

假如耶倫強化其鴿派立場，可能進一步打壓美聯儲及早加息的預估，這對美元而言將是一個負面訊息。但若耶倫透露對經濟前景的樂觀情緒，或者再度提及六個月，金融市場勢必將受到極大觸動，美元有望進一步反彈。

對於今日耶倫的再度發聲，有分析指出，盡管耶倫此次在imf講話，並不一定會釋放出什么重磅訊息。不過美聯儲主席的身份擺在那里，市場仍將關注其是否會對貨幣政策作出什么意外的言論。

市場認為，美聯儲主席耶倫不大可能改變她在利率上面的立場，就像英國央行行長卡尼上個月的講話一樣。上周的6月25日卡尼在華盛頓國際貨幣基金組織發表講話，重申了利率立場。

不過值得一提的是，近來圍繞通脹數據的話題，似乎令耶倫受到了一定質疑。美聯儲曾將其通脹目標設在2%，而最新5月的數據1.8%離這個關口更進一步。

美國5月pce創下了19個月新高，該數據作為美聯儲核心通脹指標，這提醒著投資者：美國的通脹之虎或許真的來臨了。美聯儲主席耶倫在6月19日的利率決議公布后召開的新聞發布會上曾將美國5月2.1%的cpi稱為噪音。耶倫的這一說法，讓華爾街大鱷們聞風而動，開啟了對賭美國通脹的大幕。

目前來看，圍繞通脹數據與表態的差異，可能將令耶倫接下來的講話變得看點十足。對外界來說，最重要的是聽耶倫怎么說。無論是美聯儲內部的鴿派還是鷹派論調，都應該以經濟實際狀況作為參考標準，此市場將密切關注她對經濟狀況的解讀以及從中傳達出的貨幣政策信號。

如果今晚耶倫的表態依然偏向鴿派，無疑將令美元再度遭受打壓，利好非美貨幣，反之若其也開始對目前通脹流露擔憂，或言辭傾向於提前加息，則將利好美元，打壓非美貨幣。而若其措辭模糊不清或並未過多提及貨幣政策，則市場反應或將相對平淡。

[NT:PAGE=$] “小非農”不容忽視

而在今晚耶倫講話之前，素有小非農之稱的美國adp就業數據很可能提前吸引市場目光，該數據定於北京時間周三20:15公布，市場預期料6月美國6月adp就業人數增幅自上月的17.9萬人上升至20.3萬人。

adp數據也是每月公布一次，對非農數據有預示作用，adp由美國自動數據處理公司發布。本報告采集自約50萬家匿名美國企業，是美國就業情況的反映。

因為adp與非農之間有較強的關聯度，假如前者數據較好，則可能預示非農也會表現不錯，這對美元會構成利好。

周五是美國獨立日，受假期影響，本次非農將提前一天，於北京時間周四20:30公布。而對於這次非農的預期，市場目前預計美國6月非農就業人數增幅將略低於上月，而失業率持平在6.3%。

盡管上周美國一季度gdp終值遭大幅下修的結果，可能令不少投資者感到意外。不過，對於本周將公布的就業數據，投資者也許無需太過憂心。外媒周一發布的一份調查顯示，分析師們認為，6月美國企業雇主可能維持良好的雇聘速度，與暗示第一季度經濟大幅萎縮只是失常狀況的數據相符。

市場預計，美國6月非農就業人口可能增加21.2萬人，若果真如此，將是連續第五個月高於20萬。目前，美國已連續4個月新增就業逾20萬人，美國經濟已基本從嚴寒天氣中恢復。今年4月和5月的新增非農就業分別為28.8萬和21.7萬。

今天公布的美國6月adp就業人數好於預期，有望進一步增添市場對明日非農表現強勁的預期，甚至提前引發投資者對美元空頭回補或借勢做多的熱情。相反，若數據表現差強人意，則可能進一步助漲美元空頭氣焰。