盈透：美元走勢開啟利率前景

美元走勢開啟利率前景

美國聯邦公開市場委員會公布9月份會議紀要后，引起市場普遍關注的數據當屬10年期美國國債收益率。會議紀要顯示的有關經濟增長將受到威脅的內容引起投資者擔憂，國債收益率曾因此一度下跌至2.277%，為2013年6月以來的最低值。上周早些時候，國際貨幣基金組織（imf）下調世界經濟增長預期，與此同時，歐元區進入經濟衰退的可能性提高了。美元直接成為美聯儲最新預期的受害者。美元此前上漲迅速，技術指標甚至進入了超買區域，在此期間，美元價格更易發生劇烈震盪。美聯儲針對全球經濟增長發出的警示也為那些躍躍欲試等待美聯儲加息信號並立即做出資本化操作的投資者發出警告。美聯儲指出，美元走強可能會相應地抑制美國出口需求，且已經抑制了大宗商品價格，而大宗商品價格的走低可能帶來通脹壓力。

美聯儲有關經濟增長的討論以及美元的上漲已經控制了貨幣政策收緊預期。兩年期和10年期國債收益率下滑的訊息一出，所有美國國債收益率全面下跌。這一現象使得美國與歐元區國債收益率之差相對收緊，歐洲央行正在醞釀的量化寬鬆政策也導致了歐元區國債收益率的下跌。自9月底開始，兩個經濟體之間兩年期國債收益率之差驟跌，2014年10月9日，跌至50個基點，累計下跌15個基點。歐元已然成為受害者。歐元兌美元一路下跌至＄1.2500美元。歐元購買力的降低使得出口價格下跌，從而刺激了當地經濟。看起來投資者對美聯儲貨幣緊縮政策實施的時機和力道預期的改變成為近期歐元止跌最具說服力的因素。

圖表 – 收益率的下滑為美元帶來意外曙光

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