《大行報告》美銀美林：削個人遊不明朗消除 珠寶股評級升至「買入」

美銀美林表示，根據傳媒報導，港府快將就削減自遊行作出決定，可能由無上限的「一簽多行」改為一年最多限52次入境。相信對本港零售業幾乎無影響，消除了不明朗因素，故上調周大福(01929.HK)、周生生(00116.HK)及六福(00590.HK)評級至「買入」，目標價亦分別調高至13.6元、24元及29.5元。

該行續指，根據現時估值及盈利貢獻比例來分析，六福將受惠最大；而周生生及周大福可同樣受惠，但程度較輕。長遠而言，周大福因中國增長潛力最大，相信可保持行業領導地位。

此外，美銀美林相信，珠寶業與其他零售業不同，無懼消費者減少或來自電子商貿的挑戰，相反更是受益者，因強大的品牌在開新店時有更多選擇，及更具議價能力；電子商貿對品牌而言僅屬另一個銷售渠道。該行也認為，以大眾市場作定位的珠寶商，將不會受到內地反貪腐活動影響。

繼本港珠寶銷售4月份下跌四成，中國首50家首飾零售商分別在4月及5月降48%及17%後，市場普遍預期行業次季同店銷售將下滑30%至60%，惟美銀美林認為，更好的產品組合可令利潤率有較好表現，減輕盈利下跌幅度。估計上述三家珠寶商今年平均盈利仍增長4%。(ji/t)

阿思達克財經新聞

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