《大行報告》摩通料內銀股再升空限有限 下調目標價

摩根大通發表報告，內銀股近期股價回升，受惠當局放鬆貨幣政策所致。該行研究顯示，MSCI內地銀行指數與中國M2數據極具關連性，如2012年第4季全面放鬆時，內銀股亦顯著回升。但該行預期，內地當前要全面放鬆的機會率仍低，料內銀股現水平再上升空間有限。

摩通除了將中信銀行(00998.HK)目標價，由4元升至4.2元(予「中性」投資評級)外，該行普遍下調對內銀股的目標價。中行(03988.HK)目標價由4.2元降至4.1元，建行(00939.HK)目標價由7元降至6.8元，工行(01398.HK)目標價由6.3元降至6.2元，三行評級均為「增持」。

該行表示，人行自今年5月以來已向系統注入1.075萬億人民幣，但與以往相比其實並不明顯，無論如何，內銀股受到資本制約、影子銀行的信貸風險上升，全面放鬆的代價頗為巨大。

摩通指，放鬆主要依靠M2及全社會融資增長，但內銀正面臨資本、貸存等制約，倘若當局續向系統注入流動性，但相信內銀股要集資提高資本的風險將會上升。(wl/u)

阿思達克財經新聞

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