天勢基金：政策調整效果開始顯現 經濟維持復蘇

匯豐pmi指數：

6月匯豐pmi指數初值50.8

6月23日公布的6月匯豐pmi初值50.8,較上月終值反彈1.4個點,今年以來首次反彈至50以上站上榮枯分水嶺,明顯超出市場一致預期。

本期數據的超常表現主要來自於新訂單、產出、就業三項的貢獻,回升幅度分別達1.8、2.0、1.3個點。這一跡象表明內需對同期指標的拉動作用在大幅上升,即內需訂單回升,在需求回升影響下,原材料主動補庫存，原材料庫存繼上月擴張之后,本月進一步回升了0.3個點至50.4，但產成品庫存繼續收縮1.8個點至48.0。

數據的亮麗表現跟前期出臺的一系列穩增長措施密不可分,隨著時間的推移擴大財政支出和基建投資、結構性減稅、定向降準等政策的效果開始顯現。料政策的滯后性還將繼續作用於三季度的經濟，我們預期近兩個月經濟將繼續維持復甦勢頭，證券市場屆時將有結構性機會體現。