【李楠(油脂油料組)】天氣炒作前 震盪仍是豆粕價格波動的主旋律

usda6月份供需報告對美國大豆供需數據預估顯示，只是將本年度美國大豆壓榨上調0.05億蒲至17億蒲，進而本年度庫存和新年度大豆庫存都分別下調了0.05億蒲，其他的相關數據則沒有調整，這基本符合市場的預期。本次usda報告對於美國舊作大豆供需數據的預估繼續下調了本年度美國大豆的期末庫存，大豆庫存消費比率保持在4%以下，舊作美國大豆的供需形勢依舊緊張，仍支援cbot大豆7月價格保持在14美元/蒲以上。

另外本次usda上調了舊作的大豆得油率，由1蒲式耳大豆得11.64磅豆油調整為得11.72磅，因此本年度美國豆油期末庫存由15.5億磅上升至16.25億磅。在豆粕方面，雖然得粕率也由47.32磅上調為47.54磅，但國內消費和出口分別增加40萬短噸，抵消了供給增加的影響，因此仍支援較為強勢的美國油粕比。

世界大豆供需數據預估方面也沒有絲毫亮點，受貿易數據調整的影響，本年度世界大豆期末庫存略增了19萬噸至6717萬噸；對新年度世界大豆主產國和消費國供需數據預估整體保持不變，受舊作大豆結轉庫存增加及貿易數據微調的影響，年度結轉庫存略上調65萬噸至8288萬噸。

本次usda報告正如所預期一樣，基本毫無看點，本年度美國大豆供需格局依然保持緊張的局面，支援cbot大豆舊作價格保持在14美元/蒲之上；對新年度的供需數據預估基本沒有較大的調整。因此本次usda報告對大豆供需數據的預估，對市場的影響微乎其微，cbot大豆及其產品價格仍保持之前的節奏。

國內豆粕現貨價格失去了之前的風采，3800-3900之間出現了滯漲，再加之cbot大豆7月合約調整之勢已成，油廠的采購成本有所下降，雖然豆粕現貨的成交量依然較好，但對價格支撐的力度有限。因此，大豆采購成本和國內豆粕需求共同作用，豆粕價格在短期內難以繼續復制先前的強勢，以區間震盪為主，1501合約價格波動的主體區間在3400至3650之間。后期隨著美國大豆天氣炒作的臨近，以及國內豬飼料需求的進一步加強，預計在7月下旬至8月初豆粕價格有可能迎來較為強勁的上漲，1501合約甚至有可能沖擊3780的1401合約的高點。

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