好買：西班牙出局警示投基切莫迷信冠軍

事件：

3比0戰勝澳大利亞后，西班牙國家隊的大巴緩緩駛離了拜沙達球場。此時，榮譽和恥辱都已成過去，他們的世界杯之旅已在灰暗的色調中結束。

打江山易守江山難，衛冕冠軍常難衛冕。足球領域的現象對於基金投資是否也有警示意義呢？

好買基金研究中心點評：

好買數據顯示，2009年的股基冠軍銀華價值優選在2010年在182個同類中排第126位；2010年的冠軍華商盛世成長(630002,基金吧)排在234位中的184位；2011年的冠軍博時主題排在289位中的18位；2012年的冠軍景順長城核心競爭力排在336位中的125位。

不難發現，股基冠軍在次年往往難以保持優秀的業績，就更不必說衛冕冠軍了。好買分析認為，造成這種現象的原因是，一方面股基冠軍的投資組合往往包容性相對較差，而轉年往往伴隨市場的風格轉換和熱點切換，這使得股基冠軍的業績往往難以延續；另一方面股基冠軍的組合往往賭性相對較強，然而沒人能一直押中市場熱點，股基冠軍在次年一般失手也就不難理解了。

這種狀況不光公募獨有，在私募領域也屢屢上演。2009年新價值2期收益達192.57%，位列2009年私募冠軍，而次年則表現一般，此后更是經歷了多次大幅回撤；2010年世通1期以96.16%的驕人成績奪得私募冠軍，在2011年則排名居后，未能再現佳績。