陽光私募上半場排名戰白熱化 徐翔前十搶占四席

距離今年上半年行情結束還有短短4個交易日，眼下市場風格繼續分化，真正考驗著機構投資者的不同投資風格。據《證券日報》基金新聞部記者觀察，以風格靈活多變著稱的陽光私募，上半場業績排名之戰白熱化，“一哥”徐翔搶占非機構化私募產品業績榜單top10四席，並且卯足了勁沖向冠亞季軍的寶座。

來自朝陽永續的統計數據顯示，私募基金5月新發行產品規模，創出近10個月的平均規模新高，反映了市場對后市相對樂觀的預期。大型私募基金重陽投資明確表示，隨著我國經濟結構調整和制度變革的深化，改革效果將更加顯著，股市環境也因而將繼續改善，投資者信心終將隨之回升。

市場風格繼續分化

私募前三名亮相

滬深兩市近期整體均呈現震盪微漲走勢，不同市場之間走勢繼續分化。其中，創業板走勢明顯強於主板。截至6月23日，上證綜指收報2024.37點，年內下跌4.16%;中小板4671.12點，下跌6.12%;創業板指收報1361.28點，年內逆市上漲4.53%。市場風格繼續分化，成長類風格表現一枝獨秀，非銀金融和消費風格走勢較弱。隨著上半場結束哨聲即將吹響，以風格靈活多變著稱的陽光私募業績排名之戰白熱化。

由於私募信托產品包括不同的類型，且具有不同的特征，故對產品進行分類。目前陽光私募產品類型有：結構化產品、非結構化產品、其他類產品(不確定是結構化還是非結構化)，從而分別比較收益率，進行排名。據朝陽永續數據庫公開不完全統計，5月份有業績可查的信托產品共有1867只，其中非結構化產品有1278只，結構化產品有508只，其他類產品81只。非結構化產品占多數，占比68.5%;結構化產品占比27.2%;其他類產品占比4.3%。

據《證券日報》基金新聞部及同花順(300033,股吧)ifind最新統計，中江信托-金獅158號繼續領跑非結構化產品收益榜單，該產品截至6月13日(最新凈值披露日)的年內收益高達88.37%，超過第二名近8個百分點。遺憾的是，該產品所屬的私募公司以及投資經理均不詳。第二名是深圳市瀚信資產管理有限公司旗下由 蔣國云(專欄) 管理的外貿信托-瀚信收益1期，截至6月13日(最新凈值披露日)，年內回報率達80.49%。第三名則是廣州穗富投資管理有限公司旗下由邱永明、易向軍聯合執掌的粵財信托-穗富1號，該產品截至6月13日(最新凈值披露日)的年內收益高達68.16%.值得注意的是，基金經理邱永明，十年的證券投資經驗，負責公司產品的研究和交易部運行，包括上市公司的調研，交易規則的制定，和交易執行。其交易運作擅中長線，結合短線機會挖掘個股，往往能先於市場成功挖掘市場黑馬。

[NT:PAGE=$] 私募“一哥”徐翔

率領澤熙搶占top10四席

提到公募基金，讓人議論最多的當屬長期業績超群的原華夏基金經理—王亞偉;而提到私募基金，充滿神秘感卻又讓人贊嘆不已的則是澤熙投資的當家人—徐翔。據記者觀察，私募“一哥”徐翔今年再度取得不菲成績，在年內業績榜單前10名中，有四席被徐翔占得。

山東信托-澤熙3期6月20日披露了最新凈值，年內回報率為46.42%，在非結構化私募產品中位居第四名;山東信托-夢想2號(澤熙3期)緊隨其后，年內回報率為45.87%，躋身前五名;除中融信托-億信財富一期、華融信托-匯盈4號分別以37.25%、36.85%的業績排名第六、第七名外，華潤信托-澤熙4期以34.43%的回報率搶占第八名;華潤信托-澤熙1號也成績不俗，年內以30.66%的回報率躋身前10名，與第九名中融信托-環球財富01號-第01期業績相差1個百分點。

為了更好的了解成立時間較長的產品的收益情況，朝陽永續統計了2011年5月31日之前成立產品的年化收益。在今年5月有凈值公布的存續期超過3年的產品共有719只。這些產品的成立以來年化收益區間是-28.68%~43.23%，其成立以來的年化收益率的均值為1.17%，顯示了在過去幾年的熊市當中，產品整體的收益情況並不理想。澤熙旗下5只產品全部進入榜單前七名。其它的兩只分別是位列第4名的呈瑞投資旗下的呈瑞1期和第6名的精煕投資旗下的精煕1期。澤熙3期和澤熙1號以成立以來年化43.23%和36.07%的收益分列榜單第一和第二名。

a股市場變幻莫測，不同風格的私募基金可謂各領風騷僅1年，在二級市場能夠有1只產品在某一年份業績排名前10已屬非常不易。而像澤熙這樣，4年以來所有產品均處於塔尖的私募基金確實是獨一無二。

“澤熙投資風格就是主攻中小盤股，且快進快出，非常契合a股現狀。準確把握a股市場的特點，在追逐和創造各種熱點時游刃有余，獲得遠超市場的業績。”一位熟悉徐翔的業內分析師對記者表示，“從上市公司年報、季報中披露的股東明細中，我們可以看到澤熙的重倉股情況。澤熙投資過的135只個股中，75%的個股僅在十大流通股名單中出現1次。以澤熙大開大合的風格來看，從“十大流通股股東名單”中消失往往意味著已經賣光，由此判斷其大部分投資屬於持有3個月以內的短期投資。”

據公開數據顯示，澤熙集中持股的最高峰出現在2011二季度，持倉出現在十大流通股名單的總市值為29.5億元，共21只個股，平均每只股票持倉1.4億元。從所選公司的市值看，10億~750億市值的公司都有涉獵，但所選公司以中小市值個股為主，75%的持股市值小於80億元，平均市值70億元。澤熙目前的資金量已經可以對多數小市值公司的股價產生較大影響。

“徐翔無明顯行業偏好，對各個行業都有涉及，持有較多的行業諸如電子、化工、公用事業、機械設備、建筑裝飾、商業貿易、房地產、有色金屬等，但並沒有明顯的行業偏好。”上述分析師進一步表示。

[NT:PAGE=$] 新產品平均發行規模創10個月新高

眾私募對后市預期樂觀

據朝陽永續數據庫不完全統計，5月份共計成立陽光私募產品120只，雖然比上個月少了2只，但仍然處於近一年來的較高水平，其中有一定的季節性因素，但可能也反映出市場對后市有一定的謹慎樂觀。在5月新成立的120只陽光私募產品中，非結構化產品34只，結構化產品75只，其他類11只。和上個月相比，5月新發行非結構化產品少了1只，結構化產品多了17只，其他類產品和上月持平。新發行結構化產品數量最近連續4個月反超非結構化產品。發行數量最多的投顧是朱雀投資，有6只產品。

值得注意的是，5月新發行產品規模，創出近10個月的平均規模新高。據朝陽永續私募數據庫不完全統計，5月份公布發行規模的新產品有20只，平均規模達到1.07億元，創下了去年8月份以來的10個月的平均規模新高，這點也和近期新發產品數量的持續上升相呼應，可能反映了市場對后市相對樂觀的預期。5月新發行產品規模過億的共3只，3只均為結構化產品。第一名是方正長安信托發行的穩健27號，發行規模為6.97億元人民幣，主要投向為債券。第二名和第三名都為是四川信托發信的宏贏系列，宏贏15號和宏贏18號，發行規模均為3億元人民幣，投向為證券市場。

發行新產品最積極的朱雀投資表示，5月以來，正當投資者為各地gdp數據、地產投資下滑和127號文給流動性帶來沖擊而憂心忡忡時，政治局第十五次集體學習強調正確發揮市場作用和政府作用，國務院批準十地區自行發債、要求降低社會融資成本優化融資結構，人民銀行會議喊話改進住房金融服務等一系列改革和托底政策不期而至，和pmi等數據邊際改善一起降低了市場的風險溢價，上證綜指在2000點附近企穩，債市則繼續保持著強勢表現。“面對經濟發展的‘新常態’，我們積極思考在這種變化下的投資規則，我們相信團結最有力量，相信在改革和制度建設基礎上投資者有望聯合起來推進企業治理，進一步改善相關公司的盈利預期和投資的性價比。”朱雀投資認為。

大型私募基金重陽投資明確表示，隨著我國經濟結構調整和制度變革的深化，改革效果將更加顯著，股市環境也因而將繼續改善，投資者信心終將隨之回升。“中國經濟處於經濟增速換擋期、結構調整陣痛期、前期刺激政策消化期。面對三期疊加的復雜局面，市場情緒悲觀不足為奇。但歷史經驗告訴我們，市場周期轉換並非在默無聲息中開始，只是大多數投資者在市場底部時被熊市悲觀情緒所控制，因而忽略了市場積極明確的變化。經濟遭遇的困難和挑戰早為市場熟知，但近期的諸多利好變化卻不為市場關注，可見市場悲觀情緒已經接近極致。”重陽投資認為。