原油高位強勢震蕩 本周由地緣風險轉向經濟表現

美國原油上周總體維持在九個月高點107.65美元/桶下方震盪，前半周小幅回撤最低下探105.29美元/盎司，修正此前猛烈漲幅，后半周反彈重測前期高點附近水平維持強勢震盪，當周收錄十字星陰線。

上周最大的事件風險莫過於美聯儲利率決議，不過對油價影響卻十分有限。美聯儲宣布維持利率在0-0.25%歷史低位不變，並繼續削減100億美元資產購買規模至350億美元。此后，盡管美聯儲意外大幅下調了2014年經濟增長預估至2.1-2.3%，不過美聯儲認為當前高度寬鬆的貨幣政策仍然是合適的，將在相當一段時間內維持低利率以支援經濟復甦，同時美聯儲對未來經濟增長保持樂觀，並下調今年以來三年失業率。美國經濟仍有望加速復甦，繼續為原油需求前景提供支援。

從上周美國原油和布倫特原油溢價進一步擴大來看，地緣政治風險給布倫特原油帶來的風險溢價更為明顯，美國原油同樣受到支援但相對有限，除非事態再度惡化。伊拉克局勢有蔓延擴大的可能性，但目前伊拉克石油出口暫時沒有受到影響，對美國原油的短期支援應當還是比較溫和的。烏克蘭方面總統波羅申科的15點和平計劃沒有得到當地民間武裝的回應，針對俄羅斯宣布突擊檢查俄軍中央軍區的戰斗準備情況，波羅申科已經開始考慮B計劃（戰爭），但雙方仍尋求第三方協調顯示局勢仍在可控范圍。

美國國務卿克里本周訪問海灣國家，將討論伊拉克危機引發的石油供應中斷問題，可關注相關訊息。短期在關注地緣政治風險的同時，有必要將視線轉移到全球經濟增長上來。周一早盤中國6月匯豐制造業PMI初值升至7個月來新高，顯示經濟增長回暖形勢逐漸明朗，也為上周李克強總理堅定的認為中國政府保證經濟增長下限不越過7.5%，並承諾中國經濟不會硬著陸提供新證據。

美國方面，本周將迎來PMI、眾多房屋以及地區聯儲制造業數據、耐用品訂單，特別是第一季度GDP和PCE通脹數據。上周美聯儲將CPI年率上升至2.1%解釋為噪音，若PCE通脹也有抬頭跡象，將增加美聯儲提前加息的壓力，從而打壓油價。而市場對美國第一季度GDP被下修已有一定的預期，但若下修幅度過大，仍可能不利於油價。

另外，值得注意的是，上周公布的EIA原油庫存連續第三周減少，但降幅低於市場預期，且庫欣地區原油庫存意外增加，打壓油價自高位回落。而日前美國庫欣地區與休斯敦精煉廠的海陸管道重新開啟，將可能繼續消耗當地原油庫存，后市或為油價提供支援。

技術上，周圖油價突破2月以來整理區間高位105后回探該檔上方收錄長下影小陰線，顯示該檔存在較強支援，且下方多根均線抬頭也為油價提供支援，后市仍然傾向看漲。日圖上行趨勢完好，5/10日均線粘合有進一步走高的跡象，傾向逢低做多，支援關注106.70，105.30和105，阻力關注107.70，108整數關和110.

機構來源：HY MARKETS