香港占中事件為短期雜音 不影響中長期趨勢

港股於創下6年新高後，近期展開修正，恒生指數自高點下跌近10%，來到年線附近。自5月上漲所累積的獲利賣壓為主因，由EPFR所公佈的資金流向來看也呈現連續二周的淨流出，而近期的占中事件則是使得市場於9月底加速趕底。進入10月份，為第3季財報之發佈期，同時4中全會也將召開，滬港通更是實施在即，預估市場將會獲得一定的支撐。

此外，從估值的角度，目前滬深300及MSCI China之本益比均在10倍以下，與其他市場或自身相比仍具有吸引力。中國政府針對國企、金融市場、戶籍制度以及法律體系的多種改革措施將有助於提升企業運營效率並降低不確定性，從而推動中國經濟增長的可持續性。

占中事件為短期雜音，影響投資人風險偏好，市場波動難免。但中國溫和的通膨以及為緩解經濟下行風險所推出的特定政策將持續提供市場支撐。即將實施的滬港通對於市場情緒也有提振作用，若占中事件順利解決，港股有望迎來一波反彈。建議投資人不需過度悲觀，當市場出現非基本面干擾而急跌的情況，反而是加碼的好時機。

尤其香港財政司宣布滬港通按計畫進行，預計本月底前開通，滬港通行情可望激勵A股及港股。徐百毅強調，儘管滬港通所帶來的資金面利多已有部分先行反映，但要強調的是，滬港通機制並不只是一個短期的市場催化劑，它將改變中國A股、香港H股市場的交易結構，這是中國資本市場改革與開放的重要指標，其意義及對股市的影響性是長期且正面的。

值得一提的是，中國股市第四季漲勢往往最帶勁，觀察近十年來第四季平均報酬逾6%，是一年中漲勢最亮眼的季度。整體來看，無論就歷史經驗或滬港通評估，中國股市向好趨勢未變，建議正向看待中國股市。

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