震盪九月天 人民幣資產逆勢走揚 稱霸股債基金

全球金融市場9月因美國升息預期等因素，波動性再度拉高，隨美元走強，新興市場首當其衝，惟獨人民幣資產表現持穩，進一步帶動相關標的，成為9月以來表現最佳的股債基金類別。

近月美元指數持續走強，導致新興貨幣出現明顯回貶。彭博資訊統計（截至2014/9/30），9月巴西黑奧重貶8.6%最為弱勢，俄羅斯盧布、土耳其里拉等貶值幅度亦超過5%，也進一步拖累新興市場債報酬，人民幣則逆勢小幅升值0.07%，也成為9月唯一抗跌的新興市場貨幣，並帶動離岸人民幣債券指數表現。

在股市部分，上證因滬港通效應、製造業指數回溫、政策利多不斷及國企改革加速帶動下，9月以來漲幅達6.6%，高居全球股市之冠。也因為人民幣匯率回穩、陸股頻創今年新高帶動，根據Lipper統計，在投信發行500多檔基金中，海外股票、債券型基金，近月表現最佳之基金前五名，幾乎皆由中國（人民幣）相關標的囊括，人民幣貨幣市場型基金單月報酬最高更逾2%。

復華新興人民幣債券基金經理人黃媛君表示，近期支持人民幣升值的原因在於阿里巴巴赴美上市並將取得資金匯入中國需求，預期在十一長假期間，人民幣匯率因中國休市而維持平穩，也將使人民幣債券表現優於其他新興市場債券。隨人民幣持穩，投資級點心債買氣回籠，有助於帶動整體點心債市價格走高。

近日港股因佔中事件出現明顯波動，不過港交所表示，「滬港通」將不會因此受到延遲。復華大中華中小策略基金經理人余文耀指出，由於市場仍推估「滬港通」十月實施的可能性高，使全球資金持續流入陸港股市提前布局，配合官方持續作多、陸股評價仍處歷史低檔，預期將可持續吸引資金流入，推升陸股走勢。

復華人民幣傘型基金：本基金以人民幣計價，如投資人以新臺幣或其他非本基金計價幣別之貨幣換匯後投資本基金者，須自行承擔匯率變動之風險，當人民幣相對其他貨幣貶值時，將產生匯兌損失。因投資人與銀行進行外匯交易有賣價與買價之差異，投資人進行換匯時須承擔買賣價差，此價差依各銀行報價而定。此外，投資人尚須承擔匯款費用，且外幣匯款費用可能高於新臺幣匯款費用。投資人亦須留意外幣匯款到達時點可能因受款行作業時間而遞延。人民幣目前無法自由兌換，且受到外匯管制及限制。如本基金欲直接投資中國大陸當地證券市場，將利用本公司申請獲准之合格境外機構投資者（QFII）之額度進行投資，且須遵守相關政策限制並承擔政策變動風險，中國大陸政府之外匯管制及資金調度限制可能影響本基金之流動性。此外，QFII額度須先兌換為美元匯入中國大陸後再兌換為人民幣，以投資當地人民幣計價之投資商品。故本基金有外匯管制及匯率變動之風險。

復華新興人民幣債券基金B類型（本基金有相當比重投資於非投資等級之高風險債券且基金之配息來源可能為本金）：基金配息率不代表基金報酬率，且過去配息率不代表未來配息率；基金淨值可能因市場因素而上下波動。基金的配息可能由基金的收益或本金中支付。任何涉及由本金支出的部份，可能導致原始投資金額減損。本基金配息前未先扣除應負擔之相關費用。

復華新興人民幣短期收益基金（本基金有相當比重投資於非投資等級之高風險債券）：如本基金欲直接投資大陸地區當地證券市場，須遵守相關政策限制並承擔政策變動風險，大陸地區之外匯管制及資金調度限制可能影響本基金之流動性；如利用本公司申請獲准之合格境外機構投資者（QFII）之額度進行投資，須先兌換為美元匯入大陸地區後再兌換為人民幣，以投資當地人民幣計價之投資商品，故本基金有外匯及匯率變動之風險。

以投資高收益債券為訴求之基金：以投資高收益債券為訴求之基金適合尋求投資固定收益之潛在收益且能承受較高風險之非保守型投資人。投資人投資以高收益債券為訴求之基金不宜占其投資組合過高之比重。本基金經金融監督管理委員會核准，惟不表示絕無風險。由於高收益債券之信用評等未達投資等級或未經信用評等，且對利率變動的敏感度甚高，故基金可能會因利率上升、市場流動性下降，或債券發行機構違約不支付本金、利息或破產而蒙受虧損。本基金不適合無法承擔相關風險之投資人。本公司以往之經理績效不保證基金之最低投資收益；本公司除盡善良管理人之注意義務外，不負責基金之盈虧，亦不保證最低之收益，投資人申購前應詳閱基金公開說明書。

復華新興人民幣債券基金（本基金有相當比重投資於非投資等級之高風險債券且基金之配息來源可能為本金）、復華新興人民幣短期收益基金（本基金有相當比重投資於非投資等級之高風險債券）：本基金得投資於美國Rule 144A債券，由於美國Rule 144A債券僅限機構投資人購買，資訊揭露要求較一般債券寬鬆，於次級市場交易時可能因參與者較少，或交易對手出價意願較低，導致產生較大的買賣價差，進而影響基金淨值。

本基金適合尋求投資固定收益之潛在收益且能承受較高風險之非保守型投資人。投資人投資以高收益債券為訴求之基金不宜占其投資組合過高之比重。本基金經金融監督管理委員會核准，惟不表示絕無風險。由於高收益債券之信用評等未達投資等級或未經信用評等，且對利率變動的敏感度甚高，故本基金可能會因利率上升、市場流動性下降，或債券發行機構違約不支付本金、利息或破產而蒙受虧損。本基金不適合無法承擔相關風險之投資人。本公司以往之經理績效不保證基金之最低投資收益；本公司除盡善良管理人之注意義務外，不負責本基金之盈虧，亦不保證最低之收益，投資人申購前應詳閱基金公開說明書。本基金得投資於美國Rule 144A債券，由於美國Rule 144A債券僅限機構投資人購買，資訊揭露要求較一般債券寬鬆，於次級市場交易時可能因參與者較少，或交易對手出價意願較低，導致產生較大的買賣價差，進而影響基金淨值。如本基金欲直接投資大陸地區當地證券市場，須遵守相關政策限制並承擔政策變動風險，大陸地區之外匯管制及資金調度限制可能影響本基金之流動性；如利用本公司申請獲准之合格境外機構投資者（QFII）之額度進行投資，須先兌換為美元匯入大陸地區後再兌換為人民幣，以投資當地人民幣計價之投資商品，故本基金有外匯及匯率變動之風險。基金投資涉及新興市場部份，因其波動性與風險程度可能較高，且其政治與經濟情勢穩定度可能低於已開發國家，也可能使資產價值受不同程度之影響。本基金得投資於大陸地區有價證券，投資人亦須留意中國市場特定政治、經濟與市場等投資風險。有關基金應負擔之費用（境外基金含分銷費用）已揭露於基金之公開說明書或投資人須知中，投資人可向本公司及基金之銷售機構索取，或至公開資訊觀測站、境外基金資訊觀測站及本公司網站(http://www.fhtrust.com.tw)中查詢。