5月新增外匯占款明顯下降

截至2014年5月末，金融機構外匯占款余額29.54萬億元，較上月增加387億元，當月新增規模絕對量較上月下降了783億元。總的來看，擔憂中國經濟增速下行、人民幣匯率貶值預期繼續降低企業和個人結匯意愿應是當月外匯占款增量下降的主要原因。具體來看：

2013-2014各月新增外匯占款情況

數據來源：WIND，交行金融研究中心

受美歐經濟向好及外貿季節性回暖、人民幣小幅貶值帶動，我國外貿條件有所改善，5月份外貿出口總額較4月份進一步回升，達到1955億美元，外匯流入態勢較為穩定，全月形成凈順差359億美元，按5月美元兌人民幣平均匯率6.16計算，約合2213億人民幣，較4月多增約1076億元人民幣。

金融與資本項下的外商直接投資狀況也較為良好，當月實際使用外資金額應在92億美元以上；我國對外直接投資總體持續較快增長，按往年經驗及近期趨勢判斷，5月實際新增規模應在50億美元左右。預計5月份直接投資項下應大概形成約260億元人民幣的外匯流入，較4月多增約78億元人民幣。

2011-2013每月收益轉移（銀行售匯）情況

數據來源：WIND，交行金融研究中心

不過，外資企業在一般在每年的5、6月加大資金和收益轉移，會增加銀行售匯量，我國外資企業進出口總額占外貿總額接近50%，相關購匯行為影響資金規模也較大。而對中國經濟增速下行的擔憂、人民幣匯率貶值預期則繼續降低企業和個人結匯意愿，應是當月外匯占款增量下降的主要原因。例如，5月新增外匯存款高達336億美元、較4月進一步多增118億美元就是證明。此外，新增外匯占款超預期下降也可能是企業集中申請大規模用匯所致。

綜合來看，由於對外直接投資流出較快、人民幣匯率雙向波動特征增強、短期資本流入趨緩等因素，外匯占款較快增長的態勢將有所改變。不過，基於中國經濟仍將保持平穩增長、外貿順差持續及境內利率水平相對仍較高等判斷，預計全年新增外匯占款將保持一定水平。

??? （作者：連平 交行首席經濟學家?? 徐博 金融分析師）