跨月資金利率結束連續上漲

16日，二次定向降準政策正式執行，抵沖月中存準金補繳影響，全天銀行間市場資金面延續平穩寬鬆態勢，部分跨月資金利率結束連續上漲，出現小幅下行。市場人士指出，本周公開市場正回購規模或隨到期資金量同步下調，疊加貨幣政策定向寬鬆，資金面有望保持相對寬鬆態勢；月底前，資金利率或有一定上行隱憂，但難出現劇烈波動。

銀行間質押式回購市場上，流動性較為充裕，各期限回購利率穩中有降。具體看，隔夜回購利率加權值穩定在2.61%，7天回購利率下行約3bp至3.02%；跨季末品種中，21天回購利率加權值下行約9bp至4.91%，1個月品種亦下行約8bp至4.92%。此外，2個月回購利率大幅下行32bp至4.72%，與21天、1個月品種形成倒掛。

值得一提的是，16日金融機構進行月中存準金繳退款，考慮到銀行月末前攬儲致存款基數擴大，預計存在一定量的準備金補繳。但同時，央行二次定向降準政策同日起正式執行，且滿足相關要求的部分股份行被納入執行范疇，釋放流動性規模稍高於此前預期，應可完全抵沖準備金補繳的影響。交易員表示，跨月的21天、1個月等回購利率結束連續上漲走勢，顯示出定向降準“擴大化”的訊息在一定程度上提振了季末前資金市場信心。不過，當前跨季末的21天回購利率與不跨季末的14天回購利率的利差仍遠高於歷史均值，顯示市場對季末流動性狀況保持一定的謹慎。

據wind數據，本周公開市場只有650億元到期資金，較上周減少逾六成，伴隨季末漸近，交易員預計央行正回購操作將相應減量甚至可能暫停，以維持公開市場凈投放態勢。總體看，今年年中流動性相對樂觀，即便資金面出現波動，預計波動程度和持續時間也不會很明顯。(記者張勤峰)