廣州萬隆：兩大核心主力發出糾結信號 左右節前走勢

周一早盤兩市高開高走，不過好景不長，大盤在沖擊新高未果后掉頭向下，維持了一個震盪橫盤的走勢。結合節前僅有兩個交易日來看，股指或將在糾結震盪中度過。

而在糾結的盤面背后，主力資金對市場的分歧也十分巨大。例如，上周產業資本趁股指連續摸高順勢減持，從資金量來看，為年內尖峰，使股指承壓。而在分歧的另一方面，增量資金入市的預期依然存在，人力資源與社會保障部評估社保基金收益性，再度釋放社保資金入市積極信號。

在a股市場中，類似產業資本、社保資金這樣的頂級主力，往往對市場有著巨大的影響力。其所表現出來的行為，明顯與當前盤面變化具有高度關聯。我們廣州萬隆認為，股指不斷摸高時咋遇長假，市場出現一定的震盪謹慎是很正常的。如果從更大的格局上來講滬港通即將開通，利好落地短期的不確定帶來增量資金供給的分歧。不過好在四中全會臨近，市場有望聚焦改革落實，目前是各項改革細則陸續出臺的關鍵期，預計后續結構性機會保持火熱！

因此規則上，投資者辯證的眼光看待后市，看待改革變局之下的股市行情。首先是在大幅上漲之后，部分個股存在獲利資金出逃的風險，上周產業資本天量減持也從一個角度驗證了這一觀點。除了前期大漲個股之外，部分在改革轉型調結構中遭遇淘汰的行業個股面臨長期低迷，后期也難言有連續性機會。但進來盤面事實也表明，那些符合政策方向的個股卻連續火熱，或將反復走強。我們認為部分關鍵改革轉型領域如石油改革、鐵路改革、電子發票等主題存在出現政策突破的可能，改革概念依然有催化空間。此外，從連日的漲幅榜看來並購重組預期股表現強勢，震盪當中此類股反更容易走出。