賭城風雲之一：澳門博彩業遇寒流 世界賭城也吹冷風

 
曾忠祿稱，賭收持續下跌，是由多種原因疊加引致。
圖片來源：香港文匯報

長盛不衰的澳門博彩業從年初開始遭遇「寒流」，不利消息接踵而來，根據澳門博彩監察協調局7月1日公布資料，澳門博彩業6月份毛收益272.15億元(澳門元，下同)，較2013年的同期282.69億元下降3.7%，比2014年5月下降16%。2014年半年毛收益1930.86億元，同比增12.6%。這是自2010年澳門博彩業收入連續攀升以來的首次下降。其實，不止澳門博彩收入增幅下降，世界其他賭城也吹冷風。

香港《文匯報》報導，廳主捲款百億元失蹤引發澳門賭場大地震的來自於一名貴賓廳的「股東」--黃山，2014年6月，澳門金麟廳的「代表人」黃山突然間離奇失蹤，並留下了近100億的爛賬，受事件連鎖反應，澳門六大濠賭股事發後連跌多天，更曾單日蒸發逾400億元市值，受害者不計其數。據接近黃山身邊的賭廳人員表示，黃山在出走前絲毫沒看出「走佬」的跡象，並在失蹤的前一天還在珠海召開員工會議。然而這起澳門賭業最大宗的「走佬」事件，就像推倒了多米諾骨牌一樣，打破了澳門博彩業長盛不衰的神話。

業界人士認為，類似「黃山事件」其實並不是第一例，過往每個月都有在澳門發生，只是由於涉及金額較小，涉及人員有限，所以並未引發關注。由於「黃山事件」涉案金額達百億元，澳門大半的賭廳和不少賭場猛人紛紛「中招」，不少人也突然一夜間身價折半甚至一貧如洗。一些大的賭廳憑藉雄厚的資金暫時扛過了這一劫，但是因此帶來的後續問題不斷惡化。事件的發生，為澳門博彩業，尤其是賭廳經營模式帶來巨大衝擊和考驗。

大陸反腐影響澳門賭業澳門理工學院博彩研究暨教學中心教授曾忠祿分析，出現賭收連續3個月按年下跌的情況，是由多種原因疊加產生的。從內部原因即澳門方面來看，受到貴賓廳的廳主捲款潛逃，對後市的資金注入有較大衝擊，賭客對於貴賓廳的廳主的信任度大大降低，以及收緊過境旅客的簽證、限制銀聯卡消費等。曾忠祿續指，從外部因素來看，大陸目前經濟增速放緩，比較顯著的是房地產增長大幅放緩，以及2008年的政府放出的四萬億的擴大內需，促進消費所帶來的後遺症。因此，現在來看國家對於經濟的調控不會像過去那樣大量「放水」。

另一個比較重要原因，則是國家反腐力度的加大，這不僅對賭收產生影響，對零售、餐飲乃至酒店和旅遊業亦帶來了一定的衝擊。至於賭收這樣按年下降的趨勢是否會持續，澳門博彩業發展是否已經見底，曾忠祿認為，鑑於現時賭收不是大幅度放緩，相信短期內不會造成影響，但這種情況依然有待觀察，出現下降的原因倘若來自外部原因，那麼博企則需要在產業多元化方面下工夫。澳門大學博彩研究所副教授蕭志成預測分析，除了9月作為一個常規性的淡季，主要看十月的黃金周後，中央第十八屆四中全會開過後，澳門政府將會出台哪些政策或者措施來監管博彩業一些不規範的行為，在一定程度上會影響下半年的賭收走勢。

 
澳門政府鼓勵博企增加非博彩元素，提供更多的娛樂休閒項目。
圖片來源：香港文匯報

澳門自賭權開放以來，博彩業一業獨大，成為政府稅收的主要來源及經濟發展的強大推手。澳門理工學院博彩研究暨教學中心教授曾忠祿表示，特區政府應鼓勵博企增加非博彩元素，提供更多的娛樂休閒項目，促進澳門經濟適度多元化，也可吸引更多的非博彩旅客。

曾忠祿表示，政府鼓勵博企增加非博彩元素，提供更多的娛樂休閒項目，是促進澳門經濟適度多元化的一種方式，也可吸引更多的非博彩旅客。他指出，澳門要發展經濟適度多元化，不妨把視線轉移到發展高科技領域。「我參考了很多地區國家的微型經濟體，發展的方向也都是高科技的。首先，高科技的產業能夠帶來高的附加值，佔用空間小，進而提升競爭力。其次，高科技的產業能夠為澳門居民提供較高收入的，且能夠得到社會認可的就業崗位。而目前，澳門的很多行業都是低附加值的行業。再者，發展高科技產業能夠從中尋找或培育新的經濟增長點。」

澳門大學亞太經濟及管理研究所蕭志成博士表示，對於非博彩元素的定義，旨在博彩企業在增加的非博彩元素都要圍繞「一個中心」，即「世界旅遊休閒中心」，所展開的一系列的活動，譬如會展、旅遊、零售、文創、家庭式的娛樂活動等，進而配合澳門旅遊業的發展。

他表示說，事實上，社會各方冀博彩企業增加非博彩元素的考慮是由來已久的。一方面政府希望博企增加非博彩元素，是期望在博彩業之外帶動澳門相關產業的發展。當初，澳門引入「威尼斯人」就是看重其在拉斯維加斯發展會展業的經驗；「永利」在酒店管理方面有獨到之處。經過這幾年的發展和磨合，澳門的各大博彩商對於澳門這一地區，或者中國大陸及東南亞的旅客的需求（消費習慣、社會文化等）都積累了一定的經驗。由增加非博彩元素所衍生出的會展業和零售業，尤其是高端零售業，是近年來促進澳門經濟適度多元化的一個比較成功的典範。

蕭志成還分析道：「有別於澳門中小企傳統的零售業發展。現在很多博彩商都有設自己的名品街、購物中心等。而這部分的零售業也為澳門經濟多元化做出了一定的貢獻。相信在這一塊上，博彩商也是下了很多的工夫。」

目前，澳門六大博企也根據自身的發展優勢，增加相應的非博彩元素。隨未來路城多個綜合娛樂設施的陸續竣工，將推出更多非博彩元素的綜合度假村，預計將會成為澳門經濟的一個新的增長點。譬如，澳博斥資300億打造的「上葡京」便是助擴展澳門度假村市場，它集3家豪華酒店，2000間客房，700張賭檯，主題購物中心，多間米芝蓮食府以及多用途劇場等。 (接下頁)

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拉斯維加斯的博彩業收入，早已遠遠不能望澳門項背。
圖片來源：香港文匯報

全球賭客公認的四大著名賭城，有兩個在美國，分別是拉斯維加斯和大西洋城。尤其是前者，被西方人普遍視為「世界第一賭城」。然而三十年河東三十年河西，早在2007年，拉斯維加斯的博彩業收入就被澳門趕超，近年來雙方差距更不斷拉大，2013年雖然均保持高速增長，但拉斯維加斯的博彩業收入僅相當於澳門的1/7。而大西洋城近年來更每況愈下，近日更迎來最灰暗的日子，有2家賭場被迫關門，總共5000多人同時失業。

拉斯維加斯平均每年接待世界各地的賭客達2000萬人次，總共有6.7萬個被稱為「吃角子老虎機」的賭器，遍布在全城各個角落。曾幾何時，澳門以成為「東方拉斯維加斯」為榮，但風水輪流轉，今時今日若以每年的博彩業收入計，拉斯維加斯早已遠遠不能望澳門項背。不少賭客戲稱，應該將拉斯維加斯正名為「西方的澳門」才貼切。

據美國和澳門的多個官方機構披露的數據，拉斯維加斯2012年博彩業收入為50億美元，2013年由於美國宣布放寬大陸人的簽證條件，到美旅遊者大量增加，博彩業收入也水漲船高，當年增長兩成至62億美元。而澳門2013的博彩業收入已高達450億美元，雖然同比增幅為19%略遜拉斯維加斯，但因基數遠大於對手，因此增長數額的絕對值遠非對手所能企及。

今年以來，美國的博彩業現狀忽然急轉直下，據《商業周刊》估計，今年前四個月拉斯維加斯的博彩業收入同比減少約12%。此外，在美國中西部，博彩業亦從去年年底起就疲弱不振，收入連續六個月出現衰退。

另一著名賭城大西洋城，更是早在2006年就開始走上沒落之路，去年的博彩業收入從高峰期的52億美元跌至28.6億美元，今年截至目前仍在繼續萎縮，導致當地兩家賭場不得不關門大吉。據美聯社報道，當地兩家大賭場金舫和勒韋，分別於8月31日和9月1日關閉，有5,000多人打破了飯碗。另一大賭場特朗普廣場賭場也將於9月中旬停止營業，屆時失業總人數將高達8,000人。

《第一財經》引述分析人士指出，近年來紐約和賓夕法尼亞州等相鄰地區新開的賭場，令大西洋城的博彩業壓力與日俱增。此外，當地博彩業市場已經嚴重飽和，且單一化嚴重，多年以來都未能朝旅遊、會議和娛樂等多元化發展。「新開設的賭場並未成功擴大整個蛋糕，而是將原有的蛋糕切割得更小更細碎。對於倖存的賭場來說，幾乎沒有一家盈利」。

歐洲小國摩納哥的國土面積不足2平方公里，卻擁有四大賭城之一的蒙特卡羅，令全球不少賭客趨之若鶩。據大陸媒體報道，賭博業收入最高峰時曾佔該國年總收入的70%以上，現如今一般保持在40%左右水平。

始建於1865年的蒙特卡羅大賭場，是全歐洲最古老的大型賭場，且一直維持百年前建成時的風貌。除賭博之外，該賭場還設有芭蕾劇場、歌劇院、海濱俱樂部、體育俱樂部、高爾夫球鄉村俱樂部、加上F1魔鬼賽道等，堪稱是賭博加旅遊模式的典範。每年來此旅遊的賭客一般都在20萬人次以上。

不過，當地的博彩業經營方式與澳門截然不同。澳門近年來注重發展中產賭客，普羅大眾即便只有幾百元賭資，也可去玩老虎機體驗「平民化賭博」。但蒙特卡羅卻是富豪揮金如土、尋歡作樂的專場，頗有高高在上的貴族風範。沒有一擲千金的家底和打算，絕不能踏足賭局。而普通的摩納哥公民亦禁止進入賭場。

據大陸媒體報道，由於當地風景優美，旅遊業和房地產業也相應蓬勃發展，近年形成「寸土寸金」局面，土地每平方米價格竟高達八萬至十萬法國法郎，十分可觀。

在澳門博彩業收入倒退的大環境下，濠賭股近期的表現也屢創新低，今年以來的累計跌幅普遍逾3成。第一上海證券首席策略師葉尚志近日預料，澳門博彩業收入有進一步倒退的可能性，濠賭板塊目前仍未見底，即便有「滬港通」的積極因素支撐，亦不宜在目前價位大舉增持。

濠賭板塊多家公司今年的走勢相差無幾，基本是在今年1-3月期間達到高位，從4月開始呈現震盪下滑的趨勢，截至9月中計，在9月10-12日三個交易日期間，有5家公司不約而同地創下今年以來新低紀錄，其中包括龍頭股澳博(0880-HK)，藍籌股金沙中國(1928-HK)和銀河娛樂(0027-HK)，與高位相比的跌幅均逾4成。永利澳門(1128-HK)跌幅也超過3成。新濠國際發展(0200-HK)跌幅更逾4成。

葉尚志認為，澳門博彩業收入於今年未來幾個月，仍有負增長的可能性，估計要到明年才會逐漸好轉。在此形勢下，濠賭板塊的股價顯然尚未見底，料未來相當一段時間都將在低位徘徊。雖然有報道指「滬港通」落實後，大陸股民或會對賭博股有濃厚興趣，但葉尚志仍不建議大舉增持該板塊，稱如果持短炒心態，在目前價位尤其不宜沾手，相信這些公司股價仍會有沉重沽壓。不過若是長線持有，則不妨買入少許。

在該板塊中，葉尚志認為相當最好的是銀河娛樂，主要由於該公司的數個項目正逐步投入服務，將會帶來較好收益。他對澳博也持較正面看法，指其派息數額較多，即便股價暫時未見大升，買來收息也是不錯的選擇。

 
圖片來源：香港文匯報