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本期內容提示:
①本周造紙板塊跑贏市場。本周造紙板塊整體上漲0.07%（重點公司下跌0.42%），跑贏市場（同期滬深300下跌0.95%）。
②文化紙價格下跌。本周銅版紙價格下跌，經過上周稍作休整后，本周受下游需求繼續萎縮，以及端午節影響，銅版紙市場交投疲軟，出貨緩慢，價格承壓下行，隨著夏季銷售淡季日益臨近，后市銅版紙價格仍有繼續下行風險。本周雙膠紙價格下跌，進入五月以來，雙膠紙價格基本保持堅挺，但實單商談余地逐漸增大。進入六月后，受下游需求疲軟影響，成交偏向於中低階紙種，導致本周雙膠紙價格有所下行。本周灰底白板紙價格繼續保持穩定，本周灰底白板紙市場依舊保持穩定狀態，價格無甚變化。上月福建聯盛白板紙新項目已投產，價格相對較低，可能會對華南地區價格產生一定影響。本周白卡紙價格維穩，由於端午節影響，本周白卡紙市場成交低迷，經銷商庫存水平較高，故接貨意愿降低，市場觀望情緒嚴重，唯價格仍保持穩定。本周箱板紙、瓦楞紙價格平穩，箱板紙方面，華南市場表現強於其它地區，出貨穩定，華北地區雖出貨不暢，但部分紙廠逆勢喊漲，唯下游對此並不看好。瓦楞紙方面，市場較為穩定，出貨尚可，隨著雨季的到來，下游對優質瓦楞紙箱的需求較大。
③國際針葉漿、闊葉漿價格雙降，經過前三周的上漲后，本周國際針葉漿價格有所調整，出現小幅下跌。闊葉漿方面則經過上周的止跌休整后，本周價格進一步下跌。國內漿價繼續保持穩定，本周國內漿價無甚波動，針葉漿詢盤氣氛有所攀升，闊葉漿詢盤氛圍略淡，但由於闊葉漿貨源持緊，故對價格形成一定支撐。國內溶解漿價格繼續走低，本周國內溶解漿市場依舊低迷，經過上周止跌企穩后，由於下游需求疲軟，本周國內溶解漿價格繼續承壓下行。美廢ONP、OCC 價格下跌，受端午節影響，本周美廢市場交投清淡，加之下游成品紙市場亦處於淡季，紙廠方面接貨意愿不強，多保持觀望狀態。價格方面，美廢ONP價格依然小幅下跌，OCC 則經過兩周觀望后，本周價格下調幅度較大。
④包裝原材料:油價繼續下跌，石油衍生品價格繼續回升。本周Brent 原油價格繼續下跌1.42%，聚酯切片價格大幅回升3.69%，聚苯乙烯價格下跌0.58%，聚乙烯、PET 瓶片、BOPET 價格維穩，BOPP 價格繼續回升0.37%。
⑥本周觀點:維持穩守反擊規則。優選中報業績預期仍能保持較高增速的公司，設定前期跌幅較多具備較強反彈動能的公司。市場目前整體仍處於弱勢，我們認為在前期悲觀情緒下部分公司存在錯殺，對於季報增速高且預見中報仍能延續較高增長的公司，如奧瑞金(行情,問診)、合興包裝(行情,問診)、宜華木業(行情,問診)，及預計逐季好轉明確的索菲亞(行情,問診)、美克股份(行情,問診)，建議在下行過程中逐漸買入；傳統煙包公司在大幅下跌后安全邊際已現，調研顯示傳統及電子煙業務均有轉好跡象，建議增加設定，如東風股份(行情,問診)、上海綠新(行情,問診)、勁嘉股份(行情,問診)。
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