德拉吉最大的“對手”也許是中國

　　中國外儲接近4萬億美元，且大部分是美元資產，未來中國怎樣多樣化儲備資產勢必影響歐元走勢。

　　據bwchinese中文網報導，歐洲央行上周推出新一輪寬鬆，以該行行長德拉吉為首的歐洲官員希望此舉有助於抑制歐元走高、進而提振出口。

　　德拉吉要面對的一大挑戰來自中國：中國外儲接近4萬億美元，且大部分是美元資產，未來中國怎樣多樣化儲備資產勢必影響歐元走勢。

　　今年第一季度，中國外匯儲備增加1260億美元，增至創紀錄的3.948萬億美元，除黃金儲備外中國外儲約占世界各國儲備總額的三分之一。

　　今年2月，中國央行拋售人民幣，外儲資產相應增加471億美元。美元對人民幣當月上漲1.4%，歐元當月上漲2.3%。4月30日，美元兌人民幣一度漲至6.2676創18個月新高，歐元小漲0.4%。

　　粗略算來，十年間，我國外匯儲備上漲了10倍。曾經我國外匯儲備的迅猛累積，讓國人引以為傲。但近幾年來，關於我國外匯儲備過高的聲音越來越多。甚至於李克強總理訪問非洲時就明確表達了對我國外匯儲備規模過大帶來的壓力。

　　在美國貨幣政策收緊的趨勢已經相當明確的情況下，外儲增加無疑將有助於維護我們國家未來的金融穩定與安全，但同時也會給中國宏觀經濟管理帶來挑戰。

　　中國社科院世界經濟與政治研究所國際金融研究室研究員李遠芳表示 “總理的講話意味著外匯政策會發生一些改變。以后可能是管制減少、額度提升這樣一種形式，這樣私人部門獲得外匯更加方便，對外投資更加便利。換匯額度、管制是什么樣的等匯率政策應該更加靈活。”

　　相關人士認為，李克強總理對外匯儲備已成為負擔的說法，有可能是中國匯率改革的信號。

　　花旗g10貨幣規則主管stevenenglander評論稱：歐元的強勢是今年的一個謎，一個可能的解釋是人民幣在中國政府干預下走弱。人民幣走低時，中國的美元外儲增多。為避免美元資產占外儲份額不斷增加，中國政府將被迫拋售美元資產，增持以歐元為主的其他貨幣資產。

　　englander還說，中國未公布官方的二季度外儲數據，但花旗注意到美元兌人民幣走高已經給歐元造成了階段性的上行壓力。人民幣走強時，歐元已經有走弱表現。

　　紐約梅隆銀行(bnymellon)貨幣規則師主管simonderrick曾表示，"隨著時間的推移，中國外匯儲備的增長和歐元/美元的表現有著顯著的關聯，其儲備增速越快，就需要更多的多元化安排(持有歐元和其他貨幣)來確保資資產設定均衡。"

　　業內人士認為，黃金是對沖美元貶值風險的最佳工具，中國或將在結構上增持黃金在外儲中的比重。

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