熊市底難言 商品期價連續刷新跌幅紀錄

和訊期貨訊息 9月22日周一，國內期貨市場繼上周五大跌后再度更新商品年內單日跌幅紀錄，橡膠、螺紋鋼、鐵礦石等工業品領先品種以及滬銀封跌停，股市期指今日未能幸免，期指跌逾2%跌破2400點，全市場僅動力煤、膠合板、玻璃、甲醇、國債期貨收漲。和訊商品指數大跌57.46點，報收於1401.23點。

【宏觀】

國內數據在過去一個月中大幅惡化。8月工業增加值同比增速從7月的9%大幅下滑至6.9%，創下2009年2月以來最低點。而在基建、房地產、制造業三大投資全面走弱的影響下，8月固定資產投資增長也超預期下滑。財政部長樓繼偉在9月20日至21日舉行的二十國集團（g20）財長和央行行長會議上談到促進基礎設施投資問題時做出的表態：“中國為應對國際金融危機所采取的經濟刺激措施提振了經濟增長，但也帶來了產能過剩、環境污染、地方政府債務增加等問題，因此不能完全依賴公共財政資金進行大規模投資。”

【螺紋鋼】

螺紋鋼今天開盤2694元/噸，最高到2696元/噸，跌停價收盤2619元/噸，跌幅4.03%。全天增倉87446手，成交量較上一交易日有所回落。

庫存方面，西本新干線現貨交易平臺監測的數據顯示，截止2014年9月19日，上海市場主要倉庫hrb335牌號10-32mm螺紋鋼庫存總量為25652噸，同口徑統計范圍數據較9月12日減倉450噸，減倉幅度1.72%；同期，主要倉庫hrb400牌號10-32mm螺紋鋼庫存總量為196028噸，同口徑統計范圍數據較9月12日減倉9730噸，減倉幅度4.73%。綜合數據，本期滬上螺紋鋼總體減倉10180噸，減倉幅度為4.39%。總體來看，滬市螺紋鋼庫存量大幅下降，總量為22.17萬噸，較上周末減少1.02萬噸。

今日螺紋鋼1501合約再次跌停，創歷史新低。螺紋鋼下行預期強烈，市場對鋼材弱勢判斷幾乎形成一致預期，短期難有趨勢反彈。操作上，螺紋鋼空單下調止損持有，不要輕易主觀截斷利潤，更不要逆勢抄底。（大有期貨）

【橡膠】

外盤走勢：東京工業品交易所(tocom)指標橡膠期貨上周五收跌，主力2月期膠結算價下跌3日圓/公斤，於每公斤189.1日圓。

國內盤面：周一滬膠市場遭遇重挫，主力1501合約跌停，收於12435元/噸，減倉11372手，成交330432手。

訊息方面：1、據泰國曼谷訊息，為了扶持低收入膠農，泰國政府計劃將提振橡膠價格的措施納入政府的議事日程。2、截至9月10日日本港口橡膠庫存再降6.7%。

現貨方面：云南國營13全乳膠報11000元/噸；海南國營13全乳膠10950元/噸。泰國合艾原料市場生膠片47.19泰銖/公斤，跌0.99泰銖；泰三煙片49.08泰銖/公斤，跌1.49泰銖；田間膠水46泰銖/公斤，持穩；杯膠42.5泰銖/公斤，跌0.5泰銖。

觀點總結：目前天然橡膠正值供應旺季，即使不少地方出現停割，但供應依然正常，而下游汽車銷售疲軟，輪胎行業遭遇“雙反”壓力，同時09合約交割后老膠倉單轉移至1411，中期來看滬膠市場弱勢依舊。從盤面上看，滬膠1501合約跌停報收，后市或繼續下探尋底，前期空單繼續持有，關注12000位置支撐。（瑞達期貨(博客,微博)）

【煤焦】

行情回顧：股市商品迎來黑色星期一，螺紋鋼跌停，煤焦仍表現為抵抗性下跌。焦炭主力1501合約最後收跌2.69%，成交量增1.7倍至84.1萬手,持倉量減1.1萬至26萬手。焦煤主力1501合約收盤跌1.41%，成交量增2.8倍至91.7萬手，持倉量增2.9萬手至28.4萬手。

現貨點評：焦炭、煉焦煤現貨目前運行比較平穩，焦煤小幅下跌后市場價格有所回升，市場成交尚可。目前主要地區煤、焦現貨報價如下：太原地區準一級冶金報價880-920（+0）元/噸（出廠價含稅）；天津港(600717,股吧)準一級冶金焦報價1120-1130（+0）元/噸（平倉含稅價）；河北唐山準一級冶金焦報價1100-1130（+0）元/噸（到廠含稅價）。山西柳林4#焦煤a9,g85,s<0.5車板價750-760（+10）元/噸（出廠價）；山東兗州氣精煤a8,g80,s<0.5車板價700-730（+0）元/噸；河南平頂山主焦煤a9.0,g75,s<0.5出廠價910-940（+0）；澳洲峰景礦硬焦煤a10.5,s<0.6報價112美元（-0.25）澳洲離岸。

訊息面：中國煤炭工業協會20日發布的數據顯示，今年前8個月全國煤炭產銷量“雙下降”，其中煤炭產量25.18億噸，同比下降1.44%；煤炭銷量24億噸，同比下降1.62%。另外，中國煤炭工業協會提出將繼續限產推價，力爭使動力煤價格回升20%。

操作建議：由於鋼廠盈利不斷被下游需求所擠壓，市場對寬鬆預期落空，螺紋加快下行步伐，今日被打在跌停板。作為上游的原料品種，焦煤焦炭雖然跟隨下跌，但幅度相比螺紋較小，抵抗性較強，主要由於煤炭行業限產推價，惠及焦煤，再加上焦煤焦炭企業庫存偏低，供需格局相對較好，煤焦走勢符合上周判斷的抵抗性下跌行情。焦炭1501合約短期支撐位1039，壓力位1123。焦煤1501合約短期支撐位758，壓力位816。（首創期貨）