存款偏離度考核 拉升貨基收益

事件：

國慶節和3季度銀行考核臨近，貨幣基金收益率節假日效應有望再度顯現，加之剛剛出臺的商業銀行存款偏離度的相關規定，無疑對貨幣基金又是一大利好，近期，貨幣基金整體收益率已經開始走高。

好買基金研究中心點評：

為規範商業銀行經營行為，維護健康金融秩序，緩解月末、季末存款等大幅波動，9月12日，銀監會、財政部、人民銀行三部委聯合下發《關於加強商業銀行存款偏離度管理有關事項的通知》，要求商業銀行不得違規吸收和虛假增加存款，並首次對外披露了存款偏離度計算公式，並明確了該指標的監管標準。即月末存款偏離度不得超過3%。

不過，好買認為，存款偏離度並不能根本性地解決“沖時點”的現象。月末存款偏離度不得超過3%，可能會導致銀行將拉存款的行為提前，結果加大了銀行的時段波動，另外，在存貸比要求下，新規實則加大了銀行組織存款的難度，反而可能增加企業的融資難度。

可以看出存款偏離度的新規，對貨基收益率形成利好。wind數據顯示，9月12日以來，截止9月18日，貨幣基金的平均7日年化收益率由4.2269%，上升至4.2619%，上升3.50個基點，但要注意到，由於受到周三，央行將對五大行實施5000億元slf操作的影響，當天貨基平均收益率整體回落了6.41個基點。另外7天年化收益率高於5%的個數也由42個，上升至49個。

好買認為，近期貨基收益率整體上升，既有國慶節臨近因素，又有季末資金考核因素，但我們也注意到本月新出的存款偏離度新規，導致了銀行攬儲的提前，或導致了近期貨基收益率上升的一個重要因素，長期來看，存款偏離度新規，有利於貨基收益率整體提高。