勝利證券：普華和順維持上調評級

公司是中國領先的醫療器械公司，專注於醫療器械市場中規模龐大、高增長及高利潤率的板塊，公司主要的業務為骨科植入物及高階輸液器，且均憑借強勁的研發實力穩點市場領先地位。公司於國內骨科植入物生產商中排名第三，並且是中國僅有的兩家提供全線骨科植入物產品組合的骨科公司之一，產品涵蓋創傷、脊柱、髖關節及膝關節植入物，自2012年以來，公司成功在市場上推出25種骨科植入物產品，包括橋接聯合固定系統。公司亦為中國第二大高階輸液生產商，其在北京地區的銷售份額排名首位。

公司近期8.03億收購骨科植入物公司，目標公司近三年的除稅前凈溢利6191萬人民幣，7194萬人民幣，9034萬人民幣，公司並購后有助於降低目前公司較高的市盈率，其協同效應有助於提升公司綜合財務水平。我們認為，隨著國內人均收入的提高，健康意識的提高，及對醫療需求及高質量的要求，對於公司所在的行業是積極正面的，且公司所在行業內領先企業，會持續受益醫療行業的發展，故維持其上調評級，目標價5.4港元，止饋價3.6港元。