德意志銀行為500彩票網正名：渾水觀點錯誤

和訊銀行訊息 9月17日，德意志銀行周二將500彩票網（紐交所證券代碼：wbai）股票評級從“中性”上調至“買入”，並將目標股價定為40美元。德意志銀行指出，“世界杯之后中國彩民穩定的購彩勢頭以及公司股價在近期遭遇暴跌，”讓該公司股票存在上漲空間。

本月初，以做空中概股出名的渾水公司創始人卡爾森·布洛克（carlson block）在紐約舉行的2014年價值投資年會（value investing congress）中表示，500彩票網存有欺詐行為。至本周一收盤時，500彩票網的股價累計跌幅已達到約15%。不過該公司股價在周二上漲4.8%，報收於31.32美元。

德意志銀行分析師在投資者報告中指出，“500彩票網當前獲得的傭金比例約在10%至11%，極大的高於彩票銷售產業線下銷售當前5%至6%的傭金。我們預計，500彩票網的傭金將會逐步下滑。不過我們並不認為500彩票網的傭金將會降至布洛克所提出的4%。”

“布洛克還發現，500彩票網的彩票存在越境（跨越省份邊境）進行銷售，而他認為中國財政部已明令禁止這一行為。我們認為，中國所有的互聯網彩票銷售商在銷售彩票時均跨越了最初發起的省份。由於互聯網已無處不在，很難按照地域來控制彩票銷售。我們不認為，中國財政部將會控制或禁止互聯網彩票銷售商的這一行為。”

“布洛克還表示，500彩票網自己也買入彩票，並在2013年為公司盈利200萬美元。我們認為布洛克所指的是‘合買’。在2013年12月17日發布的報告中，我們已經提到了500彩票網的這一行為。在這份長達40頁報告的第15頁，我們在報告中指出，‘除去正常的個人購彩之外，用戶還可以參與合買。合買能夠讓彩民參與其他彩民發起的彩票購買活動，並按投入比例在中獎后分成。為了確保合買能夠被激活，當合買截止日之前發起計劃仍差10%以內的資金時，500彩票網會對此合買計劃進行兜底。我們認為這種做法在中國在線彩票市場非常普遍，被500彩票網認為是吸引用戶的營銷工具之一。’”

“布洛克當時還指出，500彩票網存在使用員工銀行賬戶收集獎金的嫌疑。我們認為，500彩票網作出這種安排的原因在於，按照現行的中國及省級彩票產品監管和執行程式，獎金只有在自然人提供中獎彩票時才能被認領。由於公司並未向個人用戶分發實體彩票，因此需要代表中獎用戶收集獎金。”