美銀美林降澳門今年博彩收入預測至零增長

美銀美林將澳門今年博彩收入預測由5.6%降至0.3%，因小型中介人獲取資本仍然有困難、反貪腐等影響，預期貴賓廳收入表現繼續令人失望。該行認為，雖然以上因素對長期的結構性需求影響有限，但要改變形勢需要時間。該行將2014年貴賓廳收入增長預測由-3.2%進一步降至-10.1%，下半年則由-9%減至-23%。同時將明年整體增長預測由9.4%降至8.1%，削2014及15年EBITDA分別3%及6%。

不過，該行認為貴賓廳收入有望於明年回復增長，因流動性改善及預期今年下半年創造較低基數，將明年貴賓廳收入增長預測由5%升至5.9%。

相對貴賓廳收入，中場收入表現一直較為理想；新項目中的酒店增長超過10%，加上下年會有新渡輪碼頭落成，該行認為現時的運行率符合預期，料下半年中場收入增長10.2%，明年則有12.5%的增長。

該行強調，濠賭股短期無正面催化劇，前景亦具挑戰，預期十月受極高基數及禁煙影響，數據或繼續令人失望。不過，該行相信至2015年情況會有顯著改善。

該行看好濠賭股長線前景，從現金流及派息率看估值非常吸引，按次序看好銀娛（00027.HK）、金沙中國（01928.HK）、永利（01128.HK）、新濠博亞（MPEL）、美高梅中國（02282.HK）及澳博（00880.HK），目標價分別76.5元、59.6元、38.1元、39.1美元、33.1元及22.8元。該行繼續以銀娛為行業首選，因明年落成的銀河二期有望帶動高增長，其貴賓廳收入亦較同業優勝。