上海證券胡卉：長線依然看好

傳媒板塊一周表現回顧:

受大盤及相關政策利好訊息的影響，上周傳媒板塊表現良好，呈上漲趨勢，漲幅為5.35%，各子板塊全線上漲，其中互聯網和整合營銷板塊漲幅最大，分別上漲6.16%和5.97%；其次是平面媒體，漲幅為5.16%；廣播電視上漲4.27%；電影動畫上漲4.15%。板塊整體表現略好於同期滬深300指數0.45%，在所有板塊中表現居於中下游。同期滬深300指數上漲4.90%。個股方面，受傳媒板塊整體影響，除了掌趣科技(行情,問診)、長江傳媒(行情,問診)和東方明珠(行情,問診)仍屬於停牌狀態，其他重點個股全線上漲:其中出版傳媒(行情,問診)漲幅高達13.68%；皖新傳媒(行情,問診)、中青寶(行情,問診)和浙報傳媒(行情,問診)分別上漲11.82%、11.56%和10.75%，居於板塊漲幅前列；人民網(行情,問診)、東方財富(行情,問診)和華誼嘉信(行情,問診)，分別上漲9.06%和8.79%和7.69%；華智控股(行情,問診)和鳳凰傳媒(行情,問診)分別上漲6.73%和5.77%；中南傳媒(行情,問診)、藍色光標(行情,問診)和時代出版(行情,問診)分別上漲5.17%、4.94%和3.97%；吉視傳媒(行情,問診)上漲3.78%；粵傳媒(行情,問診)上漲3.45%；中文傳媒(行情,問診)和順網科技(行情,問診)分別上漲2.41%和1.42%。

行業最新動態:

平媒及互聯網行業:

政策利好拉動平媒上漲。鳳凰傳媒9月4日發布公告，鳳凰傳媒旗下鳳凰數據有限公司與揚州經濟技術開發區管委會、中國電信揚州分公司共同簽署了《中國揚州鳳凰云計算中心合作框架協議》。該項目位於中國揚州出口加工區內，協議三方作為戰略合作伙伴關係，共同投資、建設、運營揚州鳳凰云計算中心。時代出版旗下安徽教育網絡出版有限公司與安徽省教育資訊咨詢中心簽署《合作協議》及《保密協議》。協議內容主要涉及，教育網絡公司向省教育資訊中心“安徽基礎教育資源應用平臺”提供“學校社區”、“云圖書館”、“影視課堂”等七個應用系統及對應的數字教學資源。目前公司在在線教育、互動數字幼教領域等方面均有重點版面。藍色光標迅速進入電商領域。以自有資金4500萬元收購北京北聯偉業電子商務有限公司部分股份，以2350萬元收購上海凱詰電子商務有限公司部分股份，以5100萬元收購杭州網營科技有限公司部分股份，並分別持有三家公司51%、19.90%、22.67%的股權。最終同意成立全資子公司藍色光標電子商務有限公司。公司目前仍處於業績高速增長階段。中文傳媒披露半年報，上半年實現營業收入614，572.54萬元，同比增長38.13%；營業利潤41，375.33萬元，同比增長49.89%；實現歸屬於母公司股東的凈利潤40，835.83萬元，同比增長31.82%。公告顯示，公利潤較上年同期增大幅增長，主要是因為公司主營業務模式重構、邊界拓展，做大總量，降本增效帶來持續增長，特別是藝術品和新媒體經營板塊轉型升級所帶來的新業態快速增長所致。

投資建議:

未來十二個月內，維持傳媒行業“增持”評級

受大盤及相關政策利好訊息的影響，上周傳媒板塊表現良好，呈上漲趨勢，漲幅為5.35%，各子板塊全線上漲，其中互聯網和整合營銷板塊漲幅最大，分別上漲6.16%和5.97%；其次是平面媒體，漲幅為5.16%；廣播電視上漲4.27%；電影動畫上漲4.15%。板塊整體表現略好於同期滬深300指數0.45%，在所有板塊中表現居於中下游。同期滬深300指數上漲4.90%。繼前兩周政策利好推動傳媒大幅上漲之后，傳媒行業在上周表現有所回落，在所有行業中漲幅排名中下游，表現略好於滬深300。長遠來看，目前傳媒行業處於改革推動行業發展的拐點，以平面媒體為首的國有傳媒集團原先處於傳媒行業改革步伐的末端，迎來了政策支撐和市場期待的發展機遇。我們認為相關重點個股近期表現依然會在振蕩中上揚，建議繼續關注:其一，估值相對較低、涉及國企改革的大型國資傳媒集團。其二、中期業績良好，新業務開拓活躍的互聯網及其他傳媒類公司。相關上市公司:鳳凰傳媒、時代出版、藍色光標、中文傳媒。