齊魯證券曾朵紅：部分企業積極并購,值得關注

投資要點

本周電力設備和新能源板上漲1.71%。電力設備細分行業中，一次設備指數上漲2.28%，二次設備指數上漲2.57%，電力電子指數上漲2.05%，發電設備指數上漲2.42%，光伏板塊上漲1.30%，風電板塊上漲3.14%，核電板塊下跌0.29%。漲幅居前五個股票為東源電器(行情,問診)、安科瑞(行情,問診)、南洋科技(行情,問診)、華光股份(行情,問診)、*ST銳電(行情,問診)。跌幅居前五個股票為海得控制(行情,問診)、露笑科技(行情,問診)、大族激光(行情,問診)、中恒電氣(行情,問診)、中元華電(行情,問診)。

行業層面。電網方面，新電改方案:或成立電改委員會。調度交易、區域電網架構、輸配分離、地方電改被列為改革的四個重點；新能源汽車，國網啟動充換電設備第四批招標。此次整車充電設備合計招標1112套，相比第三次招標規模減少了51.7%；光伏方面，據媒體報導，國家能源局向各省下發《關於加快培育分散式光伏發電應用示范區有關要求的通知》，在開建時間、園區統一協調、區域電力交易商業模式創新等方面做了細化規定。風電方面，國家能源局發布《關於加強風電項目開發建設管理有關要求的通知》；光伏高峰論壇上發改委能源研究所可再生能源發展中心主任任東明透露配額制修改稿已commit。

公司層面。東源電器發布公告，鋰離子動力電池生產企業國軒高科借殼東源電器，東源電器將向國軒高科股東發行股份4.90億股，同時東源電器擬向特定對發行股份1.2億股募集配套資金；長園集團(行情,問診)審議通過了《關於擬增持深圳市星源材質科技股份有限公司3.89%股權的議案》；8名管理層以及兩家機構認購6.97億元，鎖三年，體現管理層信心；甘肅電投(行情,問診)發布增發預案，擬以6.03元/股的底價，非公開發行股票不超過3.62億股，募集資金不超過21.80億元，用於向關聯方匯能新能源收購酒匯風電100%股權、投資建設瓜州安北第六風電場A區200MW風電場項目、高臺縣50MW光伏電站項目及補充流動資金。

投資建議和規則。5月中旬開始我們重點看好電力設備新能源板塊，新能源汽車、光伏、特高壓、核電最先表現最強，確實是政府鼓勵發展的重要方向。8月初嘉興會議和9月初正式頒布分散式光伏發電指導意見、后續正計劃推出配額制，9月國內光伏市場明顯升溫，分散式、運營、單晶是最好的三個方向，繼續建議加大光伏板塊的設定；風電行業處於平穩發展期，配額制出臺后對風電行業邊際作用大，風電電價明年中或下調，風電迎來搶裝，積極版面龍頭；9月初工信部公布第一批免征購置稅車型目錄，電動車板塊將迎來新一輪行情，建議積極從電池、電機電控、充電站三個方向來版面龍頭；6月16日習主席在財經領導工作小組會議上強調抓緊重啟東部一批新的核電項目，部分機組提前開工，提前版面。電力設備板塊8月以來表現偏弱，跟電改和國網審計有關，但是電力設備藍籌增長的確定性、估值低、前期滯漲在當前階段已具有很大的吸引力，建議積極版面電力設備藍籌公司，比如南瑞、正泰、特變。特高壓今年也是有突破的一年，已批兩交一直，另外兩交三直明年獲批，后續規劃五交五直，特高壓持續向好；工控今年一季度很好，二季度因為宏觀和資金緊張，增長略有放緩，三季度有所好轉，中長期需求向好；配網自動化今年實施較慢，但是大趨勢不變。近期部分企業積極實施並購的戰略，值得關注。

投資組合:光伏:隆基股份(行情,問診)、愛康科技(行情,問診)、海潤光伏(行情,問診)、陽光電源(行情,問診)、特變電工(行情,問診)、中利科技(行情,問診)、森源電氣(行情,問診)；風電:金風科技(行情,問診)、天順風能(行情,問診)；電動車:長園集團、宏發股份(行情,問診)、新宙邦(行情,問診)、杉杉股份(行情,問診)、國電南瑞(行情,問診)、許繼電氣(行情,問診)；特高壓:平高電氣(行情,問診)、中國西電(行情,問診)；核電:東方電氣(行情,問診)、江蘇神通(行情,問診)、中核科技(行情,問診)、丹甫股份(行情,問診)；工控:匯川技術(行情,問診)、英威騰(行情,問診)；配網:國電南瑞、許繼電氣、金智科技(行情,問診)；藍籌:國電南瑞、正泰電器(行情,問診)、特變電工、許繼電氣。

風險提示:投資增速下滑，政策不達預期，價格競爭超預期。