益民基金黃祥斌：主題投資盛行時

上周市場指數強勢震盪，量能略有萎縮，主題投資盛行。展望未來，我們認為市場指數短期內依然有望保持強勢，當然也需要謹防投資者情緒退潮帶來的回落。

首先，流動性寬鬆環境是主題投資得以盛行的基礎。一方面，隨著股市賺錢效應的逐步顯現，推測居民大類資產設定上正在發生微妙的變化，可能有部分產業資金以及房地產行業資金正在進入資本市場，累計上外資的蠢蠢欲動，可以說短期內股市的資金面依然寬裕且該趨勢有望延續。另一方面，雖然美元近期強勢，但是其對新興市場影響似乎有限，也即其強勢更多來自於歐洲的量化政策實施。同時，可以觀測到人民幣近期超預期強勢，或許也在很大程度上對沖了資金外逃的沖動。

其次，宏觀經濟數據帶來的影響趨弱。一方面，上周公布的經濟數據似乎都在預期之中。另一方面，較差的經濟數據似乎也預示著經濟政策從緊的概率幾乎趨於零，而繼續寬鬆似乎也還能夠有所期待。

最後，諸如軍工、資訊安全等板塊產生的賺錢效應提升了投資者的風險偏好。

綜合以上，我們認為市場依然處於強勢，主題投資的思路短期內依然有效。建議適當控制倉位，資產設定上重點關注非銀金融、國防軍工、能源安全、資訊安全、滬港通、國企改革等主線所帶來的操作機會。