《瑞銀窩輪》內銀內險後市可期　候低留意平保購29478、建行購28395

雖然近日A股受壓，不過有分析指內地經濟第三季將加快增長，內地的政策亦支援股票市場發展，加上A股落後環球股市多年，估值較低，下跌風險仍有限。A股上升，有利內險的投資收益，而有關保險業的新「國十條」出台，預期利好行業前景，加上內地保險人員質素改善、醫保產品漸受市場受落、產品多元化等亦利好行業發展。

投資者如看好平保(2318)，可考慮平保認購證29478，行使價75.05港元，15年1月到期，有效槓桿10.8倍。投資者如看好國壽(2628)，可考慮國壽認購證29986，行使價27.55港元，15年5月到期，有效槓桿7.8倍。

另外，人行上週五公布8月份人民幣貸款增加7025億元人民幣，略高於市場預期的7000億元人民幣，人民幣存款增加1080億元人民幣，8月社會融資規模亦回升至9574億元人民幣，比7月多增6837億元人民幣。

當中建行(0939) 成本控制良好、淨息差高、一級資本充足率高，資產回報率亦屬內銀股最好，上半年業績質素為大型內銀之中最理想。有大行指建行資產質素維持穩定，預期總不良貸款產生率低於其他大型銀行。而工行(1398)本週亦宣布，獲英國的監管局批准，在倫敦開設分行，工行成為首家在倫敦獲開設分行資格的內地銀行

，令工行在當地業務發展更具彈性。

投資者如看好建行，可考慮建行認購證28395，行使價6.18港元，15年1月到期，有效槓桿11.7倍。

投資者如看好工行，可考慮工行認購證25364，行使價5.51港元，14年11月到期，有效槓桿16.5倍。

投資者如看好民生銀行(1988)，可考慮民行認購證13141，行使價7.658港元，16年4月到期，有效槓桿3.4倍。

投資者如看好農業銀行(1288)，可考慮農行認購證25366，行使價3.81港元，14年11月到期，有效槓桿15.7倍。

瑞銀亞洲股票衍生產品銷售部董事總經理

於正人

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