俄軍撤兵 新興歐洲債歡慶 富蘭克林建議債市掌握3原則

受到俄羅斯總統普丁下令自烏克蘭邊境撤軍，以及預期烏克蘭新任總統可望安撫俄羅斯，激勵新興歐洲債市5月以來上漲3%，表現非常亮眼。烏克蘭債市甚至獲得美銀美林證券調升評等，因此反彈幅度將近7%。富蘭克林證券投顧副總經理羅尤美建議，布局上最好持有原幣債、且側重短天期債券，以及減碼脆弱國家。

根據EPFR統計，截至5/21，新興市場債券型基金已經連續八週獲得資金淨流入，更突顯投資人對新興債市的信心回穩與資金面青睞度攀升的優勢。羅尤美指出，由於新興國家資產相對具有選舉及改革題材，輔以全球央行維持低利與寬鬆政策的態度不變，鼓勵充沛的資金流向於受到經濟復甦帶動、基本面好轉及高殖利率優勢的新興債市，此外，第二季市場上仍存在風險趨避心理，保守的資金也相對往債市靠攏。

另外，美國、歐洲、國際貨幣基金等國際社會對烏克蘭的支持，促使烏克蘭債市現階段展現評價面及轉機面的投資優勢，烏克蘭的前景將比起一年前更加樂觀，預期烏克蘭未來三至五年的債信將有明顯改善。

從這些經驗中發現，投資時，若能在評估風險後，看出市場危機背後將能激發出的一些正面發展，且待時間淡化市場陰霾後，可能將有機會體驗「最悲觀時是最好的買進時機」這句話的真諦。

後續佈局策略上，若投資人欲進入新興債市，建議掌握「持有原幣債、側重短天期債券、以及減碼脆弱國家(包含南非、印度、巴西、印尼和土耳其)」的三大原則，除了可降低未來長債利率走升所帶來的風險，也將有機會爭取到新興債市短中線具有補漲空間、長線基本面展望佳的投資機會。