《大行報告》渣打降百麗(01880.HK)目標價至11.65元 評級「跑贏大市」

渣打發表研究報告指，百麗(01880.HK)截至今年2月底止14個月業績，盈利按年持平，收入則增長10.1%，即意味今年首兩個月營業額雖錄8.7%增長，惟盈利倒退11.9%，表現疲弱。考慮到百麗下調鞋類同店銷售目標(2015及2016年財年分別為持平及增長2%)，該行將該兩財年每股盈利預測分別調低3.8%及0.5%，重申「跑贏大市」投資評級，惟目標價由12.9元降至11.65元，相當於市盈率15倍。

該行提到，儘管百麗業績疲弱，其核心業務的毛利率均見提升，展示其提價(增長2%)及減少折扣的能力，經營現金流改善，擁有74億元人民幣淨現金。渣打相信，百麗的定位優勢能受惠於消費情緒及宏觀經濟的改善。現價相當於市盈率10.7倍，估值已反映大部份負面看法，股價上升空間大於下跌。(ph/u)

阿思達克財經新聞

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