ipo早檔案：東方時尚望成駕校第一股

一、政策動態：

證監會研究員魯頌賓表示：下一步證監會將抓緊啟動新一輪退市制度改革，把新“國九條”落到實處。

二、進程追蹤：

5月27日晚間證監會再發第二十七批9家預披露名單。其中不乏有東方時尚以及桂發祥十八街麻花等公司預披露。

三、企業報導：

1、擬上市銀行不良貸雙升肆虐 杭州銀行江蘇銀行最嚴重

股權結構、不良資產控制都是困擾城商行和農商行ipo的最大障礙，上海銀行、江蘇銀行、杭州銀行，其不良資產上升較快。

一句話點評：銀行破產的可能性有多大？

2、威帝電子：神秘前搭檔現身大客戶 五成交易來路不明

威帝電子最近三年的前五大客戶中，除風華工貿之外，其他大客戶均為知名客車廠商，而風華工貿既非客車廠商、又默默無聞，顯得頗為神秘。推斷，威帝電子2010年對大客戶風華工貿的銷售數字至少有5成是“無中生有”。

一句話點評：風華工貿不一般啊。

3、無視高庫存滯銷潛在風險 南興裝備ipo產能大躍進存疑

去年年末，南興裝備的存貨高達1.87億元，占到總資產的34%。其中在產品和產成品就有1.33億元，按照公司2013年的銷售速度測算，要把這些產成品全部賣出去可能得花將近半年的時間。然而面對這樣的局面，公司仍準備借ipo施行擴產。

一句話點評： 面對產能利用率不足、存貨高企、下游家具行業不景氣等現狀，南興裝備ipo募資欲擴產的信心來自哪里？

4、桂發祥股份ipo:產品依賴單一市場 商標存被侵害風險

招股書明確未來可能發生：食品質量控制風險；商標、商號等權利被侵害的風險；相對依賴單一市場的風險；凈資產收益率下降風險；募集資金投資項目的市場風險；固定資產折舊和無形資產攤銷大幅增加的風險；固定資產折舊和無形資產攤銷大幅增加的風險。

一句話點評：小麻花也有大市場。

5、東方時尚ipo：項目實施存風險 政策變化影響公司盈利

招股書明確未來可能風險包括：項目實施風險；固定資產折舊大量增加導致利潤下滑的風險；凈資產收益率下降的風險；凈資產收益率下降的風險；資金不能滿足項目需求的風險。

一句話點評：和訊君就是在東方時尚學的開車。

6、冰川網絡新品適銷性不佳 僅靠《遠征》能走多遠？

冰川網絡當前的產品主要為客戶端網游，包括《遠征ol》和《龍武》。冰川網絡主要收入即來源於《遠征ol》，報告期內占總收入的比重分別為100％、99.21％和93.90％，收入來源過度集中，對單一產品過度依賴。

一句話點評：如果過度依賴的產品出現用戶大面積流失，新研發產品質量又不好，的確存在著可持續性的風險。

7、奧力威二次上會：“分包商”本質依舊 數據真實性存疑

早在2012年，奧力威就因核心業務存在諸多疑點、外協加工涉嫌銷售造假、對客戶依賴程度過大等問題備受關注。而今，奧力威再次歸來，其中"外協"生產模式依舊存在，面對毛利率持續走低、新能源汽車沖擊等風險問題仍是未知數。

一句話點評：限購政策不知道對公司到底產生多大的影響。

四、投行觀察：

東吳證券5月26日晚間發布公告，因公司在ipo承銷項目中違規收到證監會警示函。東吳證券在承銷上海良信電器項目過程中，資本市場部員工在詢價敏感時間段與某投資者電話聯系，該投資者實際控制的投資產品參與報價並獲得配售。