趙相賓：黃金被美元上漲逼近死胡同等待破位

【市場走勢分析】

1、黃金上周橫盤整理在1300美元附近，期間雖然有向上的動作，但是到了1305美元就鎩羽而歸，回落則始終無法跌破1283美元的支援；雖然基本面有很多的因素，但都無法指引市場的波動，最終收盤在1292美元附近，連續第九個周橫盤告終。

2、銀價的波動幅度絲毫不見黃金，不過這說的周一和周四的波動而已；從一周的走勢看，最高未能再度觸到20美元，最低則能收穩在19美元的上方；上下的最低點距離兩個整數位20和19美元都差0.2美元；周線看第六周收盤在19和20美元之間。

從上周的走勢整體看，多空似乎都無法突破對方的防線，而且多空攻防轉換，並無明顯的軌跡向何方突破，下周是月線收盤，這個謎底或許要留到下周有待揭曉了。

【市場訊息面影響因素分析】

從影響近期的因素綜合分析看，都無法找到影響市場波動的主力，本月風險事件頻繁發生，從美國好數據到美國收緊寬鬆的好政策，烏克蘭事件的緩和都無法讓市場走出震盪的格局。上周看主要有以下幾個方面的因素對市場構成一定的影響，有人可能說既然行情沒有突破可見任何因素的分析都是徒勞，其實變盤或許就在平淡之中完成。且看下面的分析再說。

1、上周匯市來說掀起風雨的無疑是美元指數的企穩反彈了，美指自從企穩了78.91點的支援后，持續反彈走高，本周迎來了極為關鍵的一周，因為在此突破最終收盤在80.37點附近，如此強勢的收盤下周必將帶來美元走勢的突破。基本面的因素支援這個判斷，這將對匯市構成巨大的考驗同時，也會對黃金破位帶來進一步的壓力，可以說美元的上漲正在步步把黃金的多頭逼近死胡同了。這將是下周我們極為關注的影響因素，美元全面多頭的位置參考80.5點的阻力是否有效突破成功。

2、上周對黃金價值的貨幣屬性的肯定無疑來自歐洲央行等的協議，歐洲央行等幾家央行宣布新的黃金協議，為了澄清各自對黃金頭寸的意圖，第四份CBGA的簽字央行宣布以下聲明：黃金仍然是全球貨幣儲備的重要組成；簽字央行將繼續協調彼此的黃金交易，以避免市場動盪；簽字央行指出，目前沒有計劃大量出售黃金；在現有協議到期后，新協議自2014年9月27日起生效，五年后進行審議。顯然以上的因素支援了部分多頭的看漲力量，雖然未必能恢復黃金的牛市上漲行情，但是至少給此前極度悲觀的下跌帶來部分改變，我認為這也是黃金迄今還能維持在1300美元震盪的關鍵支援之一。

3、如果說以上因素一個支援一個看空，那么，實物需求的上升和央行黃金儲備的增加或許對多頭來說是久旱逢雨露；國際貨幣基金組織數據顯示4月俄羅斯增加黃金儲備27.7噸，土耳其增加黃金儲備13噸。無論如何央行的增持不可忽視之外，印度央行周三放松了對黃金進口的嚴格限令，允許新增七家民間機構進口黃金。實物需求的改善和美國6月期金期權到期之前，金價似乎能收穩，之后的行情則顯得異常詭異亟需謹慎。

4、美國商品交易管理委員會（CFTC）公布報告顯示，截至2014年5月20日紐約商品期貨交易所（COMEX）期金持倉狀況報告顯示，未平倉的合約為399，371口；相比5月13日未平倉合約增加2342口。多頭看漲合約數量增加，在一片看空的背景之下這個變化值得關注。

5、全球最大的黃金ETF-SPDR的持倉為776.893噸，在跌破800噸后依舊處在繼續減持中，從上周的數據看減持有加快的趨勢。全球最大的白銀ETF-iShares的持倉為10284.40噸，白銀的持倉變化不大。

綜合以上幾個方面的因素看，市場交投氣氛及其清淡，投資者參與意愿較差；在美國股市尤其是標普500指數收盤在1900點附近的走勢，顯然極度吸引了短期資本持續留在股市套利；另外足球世界杯期間從往年來行情都是很清淡的，這種節日氣氛對市場的影響也不可忽視。

【技術面行情趨勢分析】

1、黃金上周K線收盤成為十字線，相比上周的實體K線而言更是極度清淡，也是行情多空極度僵持之中；形態分析看，周線連續九周橫盤整理之中，兩個月的整理讓我們想起了白銀曾經經歷過的三個月的整理；三角形的整理越來越接近末端，每周的上下軌在逐漸收窄面臨變盤。從周線指標看，MACD柱體持續成為點運行的零軸之上，快慢線粘合之后鈍化前行，毫無趨勢可言；考慮到隨機指標背離價格運行，這種走勢則很常見不會對走勢起到多少指引。

2、白銀上周K線復制此前一周的走勢形態讓人意外，K線繼續呈現沖高回落的射擊之星的格局；不過在一輪下跌到19美元附近的K線連續出現則意義不大。形態看雖然有上行測試20美元的趨勢，不過沖高回落則意味多頭動能不強；形態分析看周線運行在年初兩個月的區間之內，考慮到時間周期恰好可以看做是兩個底部調整。指標毫無趨勢指引可言，雖然隨機指標有見底金叉反彈的趨勢，不過考慮到中長線指標MACD沒有較大的起色，鈍化的可能性會更大的一些，但是至少下跌的動能也不強。

綜合技術走勢看，雖然黃金的橫盤有趨於收斂到末端的趨勢，但是白銀似乎有企穩形成雙底的判斷趨勢，這次到底哪個做前瞻性指標不得而知；我們只要收穩不破不立不做單的原則即可以不變應萬變。

【下周投資思路剖析】

1、黃金的操作堅持繼續橫盤整理的思路，如果超短線讓你極度疲憊的話，不放等待觀望破位之后的小中線行情；下周上軌的阻力在1318美元附近，下行的支援在1270美元附近。

2、白銀不要過分看空，一旦回落到19美元附近除了超短線做反彈看1美元的行情外，逢高只要不破20美元的阻力繼續看空操作，近期的操作暴不了倉可以增加小短線的利潤。

【投資者心理趨勢分析】

1、當前的行情如果無法靜心等待破位，就束手觀望，盤中充滿了誘多誘空的走勢，所以然振幅小走反虧損不大，但是吞噬本金的陷阱處處存在。

2、極度的橫盤整理和乏味調整，會讓投資者的神經處在麻木之中，但是在這種波動中反而要保持警惕。

3、基本面可以不用關注了，價格是最忠實反應市場方向的指標，我在前幾次的分析中都給出了基本面脫離價格的觀點僅供參考。