美指盡漲顯高峰 央行相繼出策略

今日（5月26日）訊，歐元的持續走軟以及美債收益率的低位回升，顯然是在上周提振美元進一步反彈的主要原因。美元指數在上周連續第三周上漲，盡管上周一（5月19日）一度小幅回落，但此后四個交易日的連續陽線，令多頭一度來到近一個半月高點80.44。

備受市場關注的美聯儲紀要盡管沒有在第一時間引發市場行情，但其內部所提到的退出政策探討，仍令不少市場人士認為美聯儲已進入一個政策改變的新階段。而歐元在上周繼續走弱，除了市場對歐洲央行寬鬆預期依然發酵外，歐洲議會選舉的反緊縮威脅、歐洲外圍國家債券收益率回升等因素，也預示著歐元在當前點位的支撐，並不牢固。

本周市場將慣例進入一個基本面數據稀少的“清淡周”，能提起投資者交易興趣的，可能也僅僅只有日本央行紀要、美國GDP修正值、美國耐用品訂單等影響力並非最為“頂級”的事件。不過，這或許並不意味著本周的市場行情便毫無看點，至少在本周初，圍繞歐洲議會選舉和烏克蘭大選結果所引發的一系列風險情緒的變化，仍可能主宰匯市乾坤。

上周回顧

美聯儲（Fed）上周三（5月21日）公布的4月29-30日會議紀要顯示，美聯儲貨幣政策制定者上月開始為最終退出非常規寬鬆貨幣政策打基礎，他們在4月會議上討論了他們可以用來完成任務的工具，但並未做出決定。

會議紀要同時顯示，美聯儲官員們提出了幾種上調短期利率的方法，但他們的談論僅僅是“謹慎的計劃”，並不是即將升息信號。會議紀要指出，與會者普遍認為，在本次會議上開始考慮政策正常化的選項是明智的，因為這有助於（政策制定）委員會選擇適當的政策正常化方法，並在政策實現正常化時機成熟之前很長一段時間就開始與市場溝通其計劃。委員會對這一主題的討論是作為謹慎計劃的一部分來進行的，並不暗示正常化有必要馬上開始。

從總體上來看，美聯儲會議紀要的措辭基本中規中矩，無太多過於引人矚目之處，其中更多透露出的訊息是美聯儲本身也仍在經濟和貨幣政策前景加以更多觀望，然后才能做出定奪，這也意味著其當前幾乎無法做出任何新決定。因此在紀要公布后伊始，匯市反應整體較為平淡。

美元可以說是上周全球主要外匯市場的最大贏家。不過如果要問非美貨幣中，哪個相比之下最為堅挺，那么也許非英鎊莫屬。

英國央行5月21日公布5月7-8日會議紀要顯示，部分央行官員更加接近投票支援升息，但他們都想先看到英國經濟中的閑置產能降低。英國央行稱，漸進加息可能意味著有必要提早開始收緊銀根。紀要同時顯示，英國央行MPC九名成員一致投票通過利率決定。

英國央行行長卡尼（Mark Carney）之前表示，經濟情況已經“稍稍接近”央行必須思考升息的時候了，而確切的升息時間將視通脹前景以及經濟有多少閑置產能而定。受英國央行紀要更為鷹派提振，英鎊兌美元上周三一度更新一周半高點1.6921，歐元兌英鎊則在上周五更新了自2013年1月以來新低0.8080。

上周三（5月21日）公布的英國央行（BOE）5月7-8日會議紀要證實了（央行）更偏鷹派傾向的猜測，不過紀要仍舊顯示“委員們的看法存在明顯分歧”。我們推測這或暗示逐漸形成的鷹派隊伍應當會繼續壯大。短期而言，投資者可能會重燃對英鎊的熱情。英國央行自2009年以來一直將利率保持在0.5%的歷史低位。如果該行加息，那么它將是自歐洲央行（ECB） 2011年夏天收緊貨幣政策以來第一家升息的主要央行。

日本央行是上周唯一一家公布利率決議的全球主要央行，最終該行如市場預期般選擇了按兵不動。委員們一致同意繼續承諾以每年60-70萬億日元的規模擴大基礎貨幣。決議聲明還維持經濟及出口預估不變，但上調資本支出預期。

值得一提的是，日本央行（BOJ）行長黑田東彥在上周三（5月21日）14:30發布的決議后新聞發布會上，對經濟及通脹評估繼續保持樂觀論調，黑田看淡上調消費稅對經濟的拖累作用，強化“日本央行近期不會擴大QE”的市場預期。

目前看漲美元兌日元的風險在於日本央行（BOJ）可能將繼續按兵不動，若美聯儲（Fed）進入緊縮周期，而日本央行仍處於QE和零利率政策體系中，則美元兌日元將大幅上漲，但若匯價能守住當前升勢則更佳。

在全球主要非美貨幣中，澳元可謂是本周表現最為疲軟的貨幣之一。澳元兌美元上周下跌1.38%，創1月中旬以來最大單周跌幅。

澳洲聯儲（RBA）助理主席德貝爾5月20日曾稱，由於澳洲礦業投資榮景逐漸消退，澳洲資本流入規模下降；而資本流入減少未來可能導致澳元走低。德貝爾的言論無疑對澳元有所利空。不過不少分析師同時表示，鐵礦石價格創20個月最低以及對消費者信心的擔憂或許才是引發本周澳元賣盤的主要原因。鐵礦石是澳大利亞規模最大的出口產品。

近日，中國鐵礦石期貨市場出現一波“斷崖式”下跌行情。數據顯示，截至5月20日，國內鐵礦石主力合約最低已跌至695元/噸，為上市以來首度跌破700元/噸大關。澳元進一步走低鐵礦石價格的下滑和消費者信心的減弱起到了推波助瀾的作用。澳元兌美元年底或接近0.9000。他說，美國經濟走強將在未來幾個月提振美元，而大宗商品價格走低將令澳大利亞貿易承壓。

本周展望

本周市場將慣例進入一個基本面數據稀少的“清淡周”，不過，這或許並不意味著下周的市場行情便毫無看點，至少在對於圍繞歐洲議會選舉和烏克蘭大選結果所引發的一系列風險情緒的變化就主宰了匯市乾坤。

今日（5月26日），美國金融市場將因為陣亡將士紀念日而休假，在烏克蘭選戰之際，局勢仍不平靜。有13名軍人在當地時間上周四（5月22日）清晨與親俄分離主義者的衝突中喪生。上周日（5月25日）烏克蘭總統選舉在即，這一事件加深了對該國安全形勢的擔憂。外界認為這場選舉對其脆弱的民主政治而言至關重要。

烏克蘭選舉，“巧克力大王”波羅申科（Petro Poroshenko）以約56%選票贏得選舉，這排除了6月15日進行第二輪重選的市場憂慮。按計劃，烏克蘭大選第一輪投票結果最遲不得晚於6月4日公布。出口民調雖然不能代表選舉的最終結果，但也反映了民眾投票的很大一部分情況。

除了烏克蘭以外，各方需要關注的情況還有正在進行中的歐洲議會選舉，歐盟有大約4億符合規定的選民可以參加投票，由於過去五年受歐債危機沖擊，“疑歐”和“反歐”思潮在歐洲大陸不斷發酵，會令本次選舉投票率低迷。同時，“反歐盟”的情緒不斷發酵，鼓吹反伊斯蘭、反歐盟和排外政策的極右黨派和疑歐派迅速冒起。極右派勢要在本次選舉中分一杯羹，引發了人們對歐洲“向右轉”的擔憂。

截至目前，2014年歐洲議會選舉官網25日晚公布的初步預測顯示，歐洲人民黨有望贏得全部751個議席中的212個議席，領先本次選舉。

預測顯示，中右翼的歐洲人民黨得票率為28.23%，議席雖然較上屆的274席大幅減少，但仍有望以212席占據榜首；中左翼的歐洲社會黨得票率為24.63%，有望以185席位居第二，兩黨團之間的差距明顯縮小。歐洲人民黨和歐洲社會黨作為兩大黨團主導歐洲議會的傳統格局基本未變。

領銜歐洲人民黨參加本次歐洲議會選舉的盧森堡前首相容克被此間輿論普遍認為是下任歐盟委員會主席的熱門人選。他25日在盧森堡投票后表示，如果成功當選，他將致力於推進中歐務實合作的深入發展。

在本次歐洲議會選舉中，極右翼政黨的勢力上升。根據5家法國主要民意調查機構25日晚公布的出口民調結果，法國極右翼國民陣線在當天舉行的歐洲議會選舉中獲得24%至25%的選票，得票領先其他政黨。這是國民陣線首次在全國性選舉中得票第一，且得票超過20%。