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瑞銀指出，中生製藥(01177.HK)首季之業績勝於預期，其收入及經常性盈利分別按年增長27%及16%，但是由於公司每季開支也有大幅波動，所以全年預測大致維持。該行相信，公司是擁有最佳銷售渠道、藥品組合及研究開發的內地藥企，但目前以2014年25倍市盈率交投，短期股價上升潛力有限，維持「中性」評級，目標價由7.43元降至7.05元。
該行指出，業績勝於預期，是由於4項藥物銷售勝於預期及收購蘇州經銷公司之貢獻所致，而管理成本比例大幅上升，造成了經常性盈利不如銷售增長。
該行預期，對比同業而言，中生製藥的主要藥物面對更多競爭力者，在未來的省級招標面對定價壓力。惟該行相信公司2014年仍有20%盈利增長，主要受惠於主要藥物銷售從反貪影響中回升、兩項重要藥物銷售急增及今年第四季的比較基點較低。(bi/a)
阿思達克財經新聞
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