葉檀：舊神褪色意味著監管層希望建新的投資文化

葉檀,知名財經評論家、財經專欄作者（資料圖）

  一個神倒下，兩個神倒下，三個神倒下，還沒有新的投資之神出現。

以王亞偉2012年4月離開華夏基金作為標志，中國基金業進入清理“老鼠倉”時代。5月15日，財新網披露，證監會通過滬深交易所的大數據系統把2009年之后的交易數據進行全面比對，目前正在調查38個案件。

舊神褪色意味著監管層希望建立新的投資文化。

王亞偉無愧於中國公募基金之神，戰績目前無人能及。從2005年12月接掌華夏大盤基金，直到2012年離職，任職期間回報達1186.99%，年收益率高達150%以上。無論是2007年大牛市、2008年大熊市，業績均排名第一。

王亞偉的投資風格備受市場關注，市場人士質疑其押寶重組股的精準，質疑公司是否出現維護基金之神而輸送利益的情況？但僅止於小聲嘟囔，連證監會都難以查到證據，何況普通人？

內幕交易最難求證，早在2009年，王亞偉管理的兩只基金“華夏大盤(基金 凈值 基金吧 購買)”和“華夏規則”就曾被證監會調查，當時查無結果。目前，王亞偉再次進入監管層視野，據傳因投資南風股份(300004,股吧)奇準的節奏、大幅的收益而被約談。

去年11月20日，南風股份漲停。當天龍虎榜數據顯示，國信證券深圳紅嶺中路證券營業部位居南風股份買1，金額高達4042.25萬元，占該股當日成交總額的22%。當時位居買2的營業部席位僅買入860.34萬元。《投資者報》稱，公開資訊顯示，王亞偉旗下的昀灃信托產品交易券商席位正是國信證券深圳紅嶺中路證券營業部。

隨后的11月25日，謎底揭曉。南風股份公告，正籌劃重大資產重組並開始停牌。12月31日，公司公布重組議案並復牌，股價震盪上漲。截至今年3月底，該股累計漲幅近40%。王亞偉管理的昀灃信托計劃最先在2013年年報中現身，新進位列第八大流通股東，持股數量為178.21萬股，持股市值近6500萬元。

今年一季度，昀灃信托計劃再次對南風股份小幅加倉，至一季度末時，持股數量190.01萬股，市值逾9100萬元。

約談訊息一出，市場色變，5月13日該股接近跌停，而后連跌三天。因為手中掌握數十億元的龐大資金，就不會在數千萬的小盤子上動手腳，這樣的邏輯是不成立的，私募基金對於干凈的小盤股情有獨鐘。

王亞偉鐘愛重組股、中小盤股。其自立門戶后，數據顯示，去年一季度27只重倉股以中小市值股票為主，其一季度末平均流通市值為34.30億元，不足a股平均流通市值的一半(截至一季度末，a股平均流通市值為74.67億元)，且有6只占比兩成的股票流通市值不足10億元。以短期投資為主，不排斥數年時間對某只股的堅守。

離開華夏后的王亞偉，光環不變，但短期業績並不讓人驚喜，其重倉的杭鋼、萬潤萬東、長城集團(300089,股吧)股價不盡如人意，如今南風股份遭受打擊，未來的重組概念股之路前路漫漫。

王亞偉不足以成為價值投資的風向標，讓其大賺特賺的昌河等上市公司，業績沒有好轉，公司管理制度未有本質改善，只有炒作空間。有關方面希望股市轉向價值投資，尤其是大規模破凈、價格處於低位的大盤股等，但市場偏不買賬。改革的紅利如京津冀一體化等在幾個月內就被市場消化殆盡，這對於培育所謂成熟、理性的市場沒什么好處。

中國資本市場經歷大變化，最近出臺的新“國九條”首次用完整一節明確提出“培育私募市場”，將私募市場建設的重要性與公募市場相提並論，可見培育私募已經被列入培育多層次資本市場的重要地位，此時需要新的投資風格，需要新的投資之神引領市場。王亞偉光環褪色，意味著重組股、概念股黃金時代的過去。

經歷大規模“捕鼠行動”的公募基金又會如何？想必監管層清楚，除了打掃、嚴懲之外，建立正確的激勵機制，讓公募基金經理主動離開留戀的“鼠窩”，才是長遠之策。